[非金融企业]华尔街从自信满满到束手无策：缺的是可供借鉴的历史( 二 )
3月18日晚，货币政策已处于负利率区间的欧洲央行也跟进启动了一项规模达7500亿欧元的临时紧急债券购买计划。
但上周最后一个交易日（3月20日），欧洲和美国股市仍以4%以上的大跌收盘。
在如今这样一个长期低利率的时代，美联储此次的大幅降息无疑相当于在一场战役刚开始就一次性地打完了弹药库里的所有子弹。也有市场分析人士开玩笑说，美联储在试探性的击剑格斗中就用上了航空母舰……
市场人士对货币当局的理解产生分歧
有人基于市场的实际反应得出直观结论：迄今采取的所有措施都还远远不足，全球决策者今后还将不得不进一步加码货币和财政刺激，以应对病毒大流行所造成的经济冲击。他们中少数极端悲观派人士甚至还呼吁，在情绪极度动荡不安的当下应当暂停股市交易。
更多观察者则认为，美联储的夸张举动将它自己的惊慌失措不加掩饰地传递给了市场。虽然它的本意是稳定市场，但结果却是吓坏了市场。
这些人士还指出，就像西方国家的政府面对疫情防控问题束手无策一样，经济决策者要么毫无作为，要么随手抓住身边任何可以抓到的“救命稻草”用上再说。这种鲁莽轻率的举动让市场对货币政策彻底失去了信心。![[非金融企业]华尔街从自信满满到束手无策：缺的是可供借鉴的历史](https://p0.ssl.qhimgs4.com/t01c73fbd18cbccd577.jpg)
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▲图片来源：新京报网
我基本上也持后一种观点。在得知美联储大幅降息的3月16日早上，我发了一条微信朋友圈，当时是这样写的：
“疫情确实令人恐慌，包括对经济前景感到恐慌。但美联储的举动也实在是太奇怪了，就好像它能治疗新冠肺炎似的。疫情造成的经济病症，最终也只能依靠疫情得到缓解和抑制以后逐渐康复。美联储眼下慌张而夸张的动作，打个比方来说，就相当于一个人走在大街上重重地摔了一跤，躺在地上一时爬不起来，有人觉得帮助他爬起来的最好办法是借给他一大笔钱……”
其实，一个最简单的逻辑是：当前的全球市场动荡和经济困难主要都是疫情造成的。而疫情在欧美国家仍在加剧蔓延之中，它得到有效抑制的拐点何时出现尚未可知。也就是说，它未来还将继续造成经济破坏，很大概率是更大的经济破坏。
“一天三变” 让券商和分析师“弃疗”
在这样的情况下，如果看不到疫情本身出现缓解的趋势，货币政策和财政刺激又能对市场和经济产生多少积极作用呢？
在资本市场上，持续不断的恐慌从来都不是因为前景太糟糕，而是因为糟糕的前景根本看不到底。
由于现在还很难预估疫情的持续时间和严重程度，过去经常自信满满的华尔街也变得束手无策。这里说的“自信满满”和“束手无策”并非指它对于市场多么乐观或悲观，而是说过去华尔街的交易员在面对各种突发情况时——最典型的如中东局势紧张等——总能拿出一套预测展望的技术模型来。
就算是暴跌，也总会有一个基本的评估。但面对这次的疫情，他们没有任何历史经验可以借鉴，因而就相当于一脚踏进了一片未知领域。
以著名投资银行高盛为例，1月份时，高盛策略师预计美国企业今年虽遇到不少困难，但仍会有不错的利润增长；到2月底时，它预计美国企业的利润将零增长。3月第二周时，它又称，未来两个季度里美国企业利润将为-12%……
如此“一天三变”干脆让一些券商和分析师放弃了预测分析，正如一家华尔街投资机构的首席策略师坦言：“我们不是专业医疗人员……”在这种情境下，对市场作出哪怕是一个起码的方向性、概况性的判断也是一项不可能的任务。![[非金融企业]华尔街从自信满满到束手无策：缺的是可供借鉴的历史](https://p0.ssl.qhimgs4.com/t01ccaa0ec45d7bb66b.jpg)
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▲图片来源：微博截图
2月，现任美国联邦货币委员会委员、里士满联邦储备银行行长汤姆?巴尔金对媒体说了一句切中要害的大实话：“在我看来，央行拿不出疫苗来。”
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