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穿衣搭配|一家年销售额15亿的医美面膜，背后只有2个研发人员( 二 )

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招股书显示 ， 敷尔佳一直都需要向哈三联买面膜 ， 2018年至2020年 ， 敷尔佳的第一大供应商均为哈三联 ， 采购额分别为8698.83万元、3.29亿元和3.6亿元 ， 占总采购额的99.69%、95.3%和96.93% ， 采购内容为医疗器械类敷料产品及化妆品 。

除了最早的医用辅料产品 ， 敷尔佳还拓展了其他功能性护肤品品类 ， 包括普通面膜、水乳及冻干粉 。 当前敷尔佳拥有34款产品 ， 其中医用透明质酸钠白膜、黑膜是最受热捧 。
招股书显示 ， 敷尔佳拥有医用透明质酸钠白膜、黑膜、修复液（次抛）、修复液（喷雾）四款医疗器械类辅料产品 ， 在2018年至2021年一季度的营收分别为3.36亿元、9.18亿元、8.8亿元和1.96亿元 ， 占总营收的89.92%、68.38%、55.54%和56.42% 。
从卖药的到卖面膜的 ， 张立国这一步转型走得又对又及时 ， 不但已经迅速打出了“医美”的名号 ， 而且收获了市场规模和营收上的成功 。 2018年 ， 独立成立仅一年时间的敷尔佳总营业收入就达到了3.73亿 ， 2019年 ， 营收翻了4倍达到13.42亿元 ， 2020年达到15.85亿元 。
根据弗若斯特沙利文分析报告 ， 2020年 ， 敷尔佳贴片类产品销售额为贴片类专业皮肤护理产品市场第一 ， 占比21.3% 。 其中 ， 医疗器械类敷料产品占比25.9% ， 市场排名第一；化妆品类产品占比16.6% ， 市场排名第二 。
真正体现面膜到底有多暴利的不是营收 ， 而是高利润高毛利率 。 敷尔佳的净利润近三年分别为2亿、6.61亿元、6.48亿元 ， 毛利率均保持在76%以上 ， 堪称暴利中的战斗机 。
不过 ， 暴利本来就是行业的普遍现象 。 横向来看 ， 2020年 ， 贝泰妮、华熙生物、创尔生物毛利率分别为76.25%、81.89%、82.51% 。
研发投入低到震惊同行
暴利的背后却是令人诟病的研发投入过低 ， 低到震惊同行的程度 。
虽然敷尔佳2020年营收高达15.85亿 ， 但是研发费用却只有147.97万元 。 招股书显示 ， 2018年至2020年 ， 敷尔佳研发投入金额分别为30.78万元、60.39万元、147.97万元和13.2万元 ， 研发费用率分别为0.08%、0.04%、0.09%、0.04% 。
更令人吃惊的是 ， 全公司员工总数为291人 ， 但是研发人员只有2人 ， 占员工总数0.69% ， 但是该公司产品却主打“专业修复”和“医美面膜” ， 这不得不令人玩味 。
同期来看 ， 贝泰妮研发费用率占比4.5%、华熙生物5.01%、珀莱雅1.95% ， 虽然都少得可怜 ， 但终究也比敷尔佳好一点 。

敷尔佳为什么敢不重视研发 ， 说到底还是医美面膜的生意太好做了 。

中泰证券公布的相关数据显示 ， 单一片医用敷料生产成本约1.4-1.6元 ， 相较于普通面膜生产成本约0.95元/片并不多多少 ， 而电商平台上 ， 一盒敷尔佳黑膜的价格为199元 ， 一盒有5片面膜 ， 平均下来一片面膜价格却高达40元 ， 暴利价格空间太大 ， 简直是躺着赚钱 。
敷尔佳也并非只想躺着赚钱 ， 相比于研发 ， 更愿意花大钱做广告扩大品牌知名度 ， 又是签约邓伦袁姗姗等一线明星为品牌代言人 ， 又是赞助《妻子的浪漫旅行2》《花花万物2&3》《谁是宝藏歌手》等热门综艺 ， 还不断进驻李佳琦薇娅直播间 ， 同时大力度在微信、小红书、抖音等平台进行KOL投放 。

2018年至2020年 ， 敷尔佳的销售费用分别为2137.03万元、1.15亿元和2.65亿元 ， 销售费用率分别为5.72%、8.6%和16.75% 。

不过 ， 虽然产品研发和生产都交给了哈三联 ， 要上市的敷尔佳公司只是个销售代理公司 ， 因此可以不要研发 。 但是寄生的敷尔佳所面临的恶劣环境却不足以让其完全躺赚 。
在医美监管趋严的背景下 ， 敷尔佳恐怕很难再继续蹭医美面膜的流量了 。 2020年1月 ， 国家药监局发文表示 ， 不存在“械字号面膜”的概念 ， 医疗器械产品也不能以“面膜”作为其名称 。 所谓的“医用面膜”其实是医用敷料 ， 属于医疗器械范畴 。
药监局明确表示 ， 一些面膜类化妆品将产品宣称为“医学护肤品”、“药妆”产品等 ， 属于明示或者暗示产品具有医疗作用 ， 均是违法宣称行为 。
市场监管总局加强对网络直播营销活动的监管 ， 发文明确要求商家或主播不可在直播间将护肤产品宣传为“医疗产品” 。
显然 ， 一招鲜的敷尔佳受到了重大打击 ， 2020年业绩增速出现大幅下滑 ， 2019年和2020年的营收增速分别为259.44%和18.07% ， 同期净利润增速分别为231.2%和-2% 。
【穿衣搭配|一家年销售额15亿的医美面膜，背后只有2个研发人员】而且 ， 值得注意的是 ， 医美面膜作为一个利润极高技术门槛极低的行业 ， 竞争势必将更为白热化 。 特别是在医美面膜正在走向“智商税”质疑之路的当下 ， 打着“医美”的面膜势必将要面临行业和消费者更为考究的检验 ， 因此更需要品牌在产品研发上加大投入 ， 以提升产品质量 ， 巩固医美面膜品牌的竞争力 。


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