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社区团购，永辉被暴击了吗？( 二 )


线下商超的生意会被社区团购模式抢走一些是肯定的 。 但永辉还是有自己生存空间的 ， 不用过于悲观 ， 可以从两个不同的角度来分析 。
一是大股东赋能 。 永辉超市的前十大股东里面有京东 ， 腾讯这些国内的互联网巨头公司 ， 他们是有强大的互联网基因的 。 永辉拥有完善的生鲜供应链系统 ， 而腾讯 ， 京东能够提供平台；再不济永辉也可能成为他们的供应商 。
社区团购，永辉被暴击了吗？文章插图
而且社区团购演化到最后可能会有两种模式 ， 一种是以京东物流为主的自建供应链的重资产模式；另一种可能是以美团为代表的作为平台方的轻资产模式 ， 自己只提供交易服务 ， 把商品供应交给合作方里面的便利店 ， 超市 ， 水果店 。 所以 ， 永辉是可以被京东这些互联网巨头赋能的 。
二是产品品类 。 生鲜这个品类因为无法做到品牌化 ， 差异化 ， 而且具有高损耗的产品属性 ， 所以长期看 ， 用社区团购这个模式是跑的通的 。 但是 ， 像其他的快消品品类是很难做到的 ， 这些产品在销售过程中不容易产生损耗 ， 同时如果在社区团购这类模式下一直维持低价 ， 会造成销售渠道的混乱和经销商 ， 其他零售商的反水 ， 没人再愿意卖厂家的产品 。
社区团购，永辉被暴击了吗？文章插图
在快消品领域这是品牌产商不愿意看到的 ， 因此线下商超受冲击的程度有限 ， 只不过生鲜这个品类更高效的渠道模式会抢占更多的市场份额 。
03极度悲观下的市场机会在社区团购的风口下 ， 市场对传统零售渠道非常悲观 ， 过度悲观的时候可能会存在比较大的机会 。 无可否认 ， 当前的永辉也存在一些问题：线上到家业务刚做不久 ， 占比在10% ， 比例太低；社区店有钱大妈这类竞争对手加入 ， MINI店的业务能否跑通 ， 竞争格局会不会加速恶化 。
社区团购，永辉被暴击了吗？文章插图
悲观市场情绪下 ， 永辉的估值也已经反应了市场存在的担忧 。 同时永辉的线上到家业务正在加速 ， 2020H1永辉线上营收45.6亿元 ， 线上占比9.7% ， 前三季度销售额65.4亿元 ， 同比增长180% ， 由此推算出Q3线上营收大概20亿元 ， 而今年一季度到家业务的销售额也只有20.9亿元 。 疫情控制之后的三季度 ， 线上业务收入竟然快达到了疫情期间的一季度水平 。
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其次 ， 就是mini店业务 。 公司的社区MINI店一直在不断地调整 ， 目前可以看到mini店业务的边际正在改善 。 2019年中报披露时永辉mini店数量是398家 ， 营收5.5亿元 ， 亏损了几千万；而2020H1mini店数量是458家 ， 净增加60家 ， 营收却高达14.5亿元 ， 估算亏损在一亿左右 。
2020Q3mini店新开8家 ， 关闭61家 ， 期末一共405家 ， 数量和去年的水平差不多 ， 但是营收上升的很快；说明新业态正在往有利于公司的形态发展 ， mini店业务预计2020年全年亏损2亿元左右 。
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如果说线上到家业务和mini店业务是可以拔高永辉估值的地方 ， 那么云超大卖场业务就是公司的根基 ， 可以保增长 。 2020年三季度末 ， 永辉超市大卖场一共963家 ， 其中Q3新开27家；上半年新开31家 ， 累计新增58家 ， 全年想完成100-130家的新增大卖场压力还是不小的 。 如果四季度可以达到 ， 那是超市场预期的 ， 明年的业绩也会实现不错的增长 。
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