这只顺周期基金，今年翻了一倍！
上半年 ， 医药、科技成魔 ， 下半年 ， "顺周期"三个字逐渐占据投资话题热度 ， 比如大周期股分众传媒、汽车整车 ， 化工涨价题材 ， A股在短短不到半年的时间完成市场风格估值切换 。
今日 ， 基金君为大家介绍一只在今年收益率翻倍的顺周期的基金 ， 广发高端制造A 。
1、年华71.42%
广发高端制造A ， 自2017-09-01成立以来 ， 已取得155.43%的收益 ， 具体来看 ， 该基金今年以来收益率125.90% ， 同类排名1/404 ， 1年收益率147.92% ， 同类排名1/388 ， 3年收益136.01% ， 同类排名11/260 。
值得一提的是 ， 6月 ， 1年 ， 2年的同类基金排名中 ， 广发高端制造A均排在第一的位置 。 成立以来年华71.42% ， 超越同类基金24.57% 。
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这是一只股票型基金 ， 投资风格属于大盘成长风格型 ， 当前的资金规模在71.04亿元 ， 较2019年年底0.50亿元的资金规模大幅度增加 。
现任的基金经理是郑澄然 ， 先后任广发基金管理有限公司研究发展部研究员、成长投资部研究员 。 2020年5月起担任广发鑫享灵活配置混合型证券投资基金基金经理 。 2020年7月起任广发高端制造股票型发起式证券投资基金基金经理 。
旗下有三只基金 ， 任职回报在15%以上 。 而今天说的广发高端制造A在资产配置上 ， 投资股票占比达到84.89% ， 较上一个季度增加1.93% ， 配置行业在制造业 ， 合计占比在84.35% 。 在三季度整体实现净利润5.37亿元 。
2、配置顺周期资产
广发高端制造A在下半年重要的操作便是配置化工股和新能源股 ， 调仓方向逐步切换到顺周期领域 。 根据最新的公告披露 。
前十大流通股股东来看 ， 重仓光伏 ， 三只光伏龙头是其前三大重仓股 ， 分别是隆基股份、锦浪科技和通威股份 。 还有一只阳光电源 ， 这四只光伏新能源个股合计占基金资产净值比例就达到30.26% 。
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其次 ， 还有三只化工股 ， 分别是万盛股份（阻燃剂）、荣盛石化（PTA）、桐昆股份（涤纶长丝） ， 这三只个股在整个三季度期间 ， 股价均实现70%以上涨幅 ， 其中荣盛石化更是实现104.82%翻倍行情 。
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为什么顺周期之下化工股这么猛呢？
一方面是库存 ， 在今年疫情之下 ， 以美国为代表的国家为了维持经济平稳 ， 开启放水 。 国内外各金属品种库存经历了一波被动累库到主动去库的周期 ， 且去库存速度远超预期 。 另一方面 ， 大放水之下全球的通胀预期加剧 。
而在上述表现最强的荣盛石化来看 ， 今年以来 ， 受到海外疫情导致的订单 ， 比如印度订单回流国内等因素多重作用下 ， 涤纶长丝市场表现火爆 ， 价格持续上涨 。
其合资公司逸盛石化是全球最大的PTA生产企业 ， 约占全球15%的产能份额和国内22%的产能份额 。 目前还有600万吨的在建产能 ， 建成后公司的龙头地位更为稳固 。
在PTA这个领域 ， 生产工艺大概分为两段：氧化段和提纯段 ， 首先将对二甲苯（PX）经空气氧化 ， 制得粗对苯二甲酸（CTA） ， 然后将CTA加氢精制成PTA ， 通常也被称为二步法 。 目前国内外主流技术在提纯段基本类似 ， 但氧化段略有差异 。
在产能线上 ， 2020-2022年国内PTA行业仍有大约3700多万吨的产能投放计划 ， 其中恒力石化两套共500万吨PTA产能和中泰石化一套120万吨的产能已经于上半年投产 。 下半年还有约770万吨的产能待投 。
在今年上半年 ， 原油价格的大跌以及下游需求的放缓带动PTA价格出现下跌 ， PTA盈利水平也随之下跌 ， 但4月份开始产品价格有所回升 ， 而原料价格上升幅度有限 ， 使得PTA的盈利水平由负转正 ， 触底回升 。
其次 ， 化工股之所以表现这么好的原因还在于年底正是机构调仓换股之季 ， 基金经理更偏好于低估值板块 ， 目前无论是新能源、消费电子等科技股 ， 还是白酒、医药等消费大类估值都不便宜 ， 市场风偏转向低估值的有色、建材等顺周期行业 。
3、配置顺周期资产
广发高端制造A在今年取得高收益 ， 得益于适时的高切换低估值领域 。 对于基金经理郑澄然来讲 ， 其实在成长性的行业去赚周期的钱 。
在接受某媒体专访 ， 郑澄然表示："影响市场有两个核心的因素：一个就是流动性 ， 另外一个是微观层面企业的盈利 。 从目前我们跟踪的情况来看 ， 这两个因素都相对比较平稳 。 "
对于后市 ， 郑澄然仍然看好 ， 主要的原因在于影响市场有两个核心的因素 ， 一个就是流动性 ， 另外一个是微观层面企业的盈利 。
从目前我们跟踪的情况来看 ， 这两个因素都相对比较平稳 ， 特别是企业盈利端 ， 从已经披露的三季报数据和我们跟踪的一些情况来看 ， 一些出口导向型的行业 ， 包括一些内需制造业 ， 他们的订单还有业绩的增长都非常强劲 。
并认为十四五期间 ， 科技和新能源对我们国家是非常重要的方向 ， 是战略性的一个方向 。 我们觉得在未来的很长一段时间内 ， 这两个方向会有持续性的投资机会 。
在选股方面 ， 要看企业所处的行业的情况 ， 包括行业长期成长的空间 ， 这是一个相对比较容易量化的指标 。 另外就是这个行业在中短期处于周期什么样的位置？
【这只顺周期基金，今年翻了一倍！】还有企业的竞争力、企业的质地 。 有一些指标可以表征企业的竞争力 ， 包括它的ROE（净资产收益率）、ROIC（资本回报率）包括一些资产负债表的指标等等 。
对于成长型成长行业的投资 ， 对于一些制造业行业的投资 ， 它跟消费品还是有差异的 ， 因为这个行业动态的变化非常快 ， 如果只是静态地盯着一些指标 ， 很容易错过一些长期成长的机会 。
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