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经济观察报|华晨汽车债券违约连锁反应：华泰资管、东方基金等踩雷( 二 )


然而作为曾经评级为AAA的债券 ， 两个月后 ， “17华汽05”的债券持有人并未等来顺利兑付的消息 。
不仅如此 ， 华晨汽车主体及相关存续债券的信用评级遭连续下调 。 9月29日 ， 东方金诚将华晨汽车主体信用等级及“19华集01”、“20华集01”由AAA调至AA+ ， 评级展望为负面；10月16日 ， 东方金诚再次调低至AA-；10月26日 ， 东方金诚将将华晨汽车的主体信用评级下调至BBB级 ， 同时也将相关债券信用等级做了同等程度的下调 。
评级下调反应了华晨汽车债务的压力 。 据华晨汽车半年报披露 ， 截至2020年6月底 ， 华晨集团总资产达1933亿元 ， 总负债超过1300亿元 。 其中 ， 公司合并有息债务为641.81亿元 ， 其中短期有息债务439.87亿元 ， 占比68.54% 。
值得注意的是 ， 截至2020年6月底 ， 华晨汽车货币资金高达513.76亿元 ， 却无法兑付10.35亿元的债券 。
华泰资管等踩雷
另外 ， 华晨汽车债违约 ， 也使得持有华晨汽车债券的相关基金受到波及 ， 有资管机构对基金进行了估值调整 。
10月24日 ， 华泰证券（上海）资产管理有限公司（以下简称“华泰资管”）发布了关于旗下基金持有的债券调整估值的公告 。 公告指出 ， 根据华泰资管的估值政策和程序等有关规定 ， 经公司与托管银行协商一致 ， 决定自2020年10月23日起对公司旗下基金所持有的华晨汽车集团控股有限公司发行的17华汽01（代码为143017.SH）等债券进行估值调整 。
华泰资管表示 ， 将持续关注上述债券发行主体的信用状况 ， 若后续恢复合同约定的估值方法 ， 届时将不再另行公告 。 此前 ， 10月23日 ， 华泰紫金丰利中短债A与华泰紫金丰利中短债C均出现6.12%的跌幅 ， 单位净值跌破1 。
除了华泰资管 ， 经济观察报采访人员根据Wind统计 ， 不少公募基金也出现在了华晨汽车旗下债券机构投资者名单之中 。 根据Wind查询 ， 东方基金管理股份有限公司管理的债券基金东方臻宝纯债C披露的2020年一季度报告 ， 19华集01为其重仓债券之一 ， 持仓占基金资产净值比例为8.56% ， 持仓市值为9000万 。
另外 ， 此前 ， 2020年9月21日 ， 由于华晨汽车未按时足额兑付《江苏信托-信保盛158号（华晨汽车）集合资金信托计划》应于2020年9月20日支付的利息 ， 江苏信托召开受益人大会 ， 经大会审议、表决 ， 江苏信托向华晨汽车发出提前还款的通知书 。 根据提前还款通知书 ， 华晨汽车应于2020年10月12日兑付贷款本金10.01亿元、利息2000万元、罚息668.38万元 。 但是截至2020年10月15日 ， 华晨汽车并未按约定兑付贷款本息 。
采访人员根据Wind统计 ， 截至2020年10月29日 ， 华晨汽车尚存14只债券尚未兑付 。 债券余额合计172亿元 。 从到期分布看 ， 华晨汽车到期及回售压力集中在2021年、2022年 ， 债券到期及回售规模分别为65亿元、92亿元 ， 涉及债券分别为4只、8只 。
李想对采访人员表示 ， 华晨汽车存续债券持有者中可能包括公募基金、私募机构、个人投资者等市场主体 ， 牵涉面较广 。
违约背后
华晨汽车债券违约前 ， 曾出现多次征兆 。
一方面 ， 2020年5月以来 ， 多种迹象显示着华晨汽车流动性紧张的问题 ， 包括信托违约、股权冻结、多起被列为执行人信息、成立债委会、出售华晨中国股权等 。 此外 ， 评级机构密集下调华晨汽车主体及相关债项信用等级 。
2020年7月22日 ， 金杯汽车（600609.SH）公告称 ， 沈阳市汽车工业资产经营有限公司（华晨汽车一级子公司）所持有金杯汽车的1.42亿股股份被冻结 ， 占其所持有金杯汽车股份的53.3% ， 占金杯汽车总股份的10.83% 。
2020年8月13日 ， 华晨汽车相关负责人在接受采访人员采访时回应 ， 公司的债权银行已组成华晨汽车集团控股有限公司债委会；成立债委会主要是协调相关债权方不要抽贷、压贷、断贷 ， 继续给予公司金融财务上面的支持 ， 并非企业自身进行破产重整 。


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