蚂蚁IPO登陆在即 这笔3万亿的账怎么算？( 三 )
此外 ， 蚂蚁在互联网公募基金代销领域的龙头地位已经难以撼动 ， 并拉开了和东方财富(24.160, -1.03, -4.09%)的差距 。 今年是基金销售大年 ， 蚂蚁基金代销在2019的收入已达19亿 ， 2020年上半年已接近21亿 。 基金代销费率目前基本徘徊在1折附近 ， 二者差距不大 。关键在于 ， 蚂蚁正在不断迎合年轻一代投资者的偏好——投资线上化以及智能投顾普及化 。 于是 ， 蚂蚁基金代销于2019年年底获投顾牌照 ， 并在今年4月与Vanguard合作成立了量化的买方投顾产品“帮你投” 。就最后一大支柱保险而言 ， 有贴合电商场景的运费险 ， 以及创新型的网络互助产品相互保 ， 但该业务整体收入占比还在8%左右 ， 后续潜力仍有待观察 。可见 ， 蚂蚁的商业帝国从支付业务出发 ， 衍生出信贷业务这一支柱产业 ， 并进一步孵化出财富管理和保险 ， 未来的想象空间巨大 ， 这也使得蚂蚁获得了更高的估值 。当然 ， 投资者仍需关注一些全球趋势性的监管风险——欧盟《一般数据保护条例》（GDPR）已正式施行 ， 中国的监管成本仍然偏低 ， 未来获取数据和数据二次使用的成本会否增加？近期美国民主党领导的众议院反垄断小组委员会发布的报告指出亚马逊、脸书、谷歌和苹果均实施了垄断 ， 并呼吁分拆科技巨头 。 未来中国的巨头会否面临这种风险？最迫切的风险也在于 ， 2020年8月20日高法将1年期贷款市场报价利率的4倍为标准（目前为3.85% ， 4倍即15.4%） ， 确定民间借贷利率的司法保护上限 ， 较原有的24%和36%的相关规定大幅下降 。 这一标准如果执行 ， 应该会明显影响借呗资产的定价 。 此外 ， 监管对于银行在联贷业务中70%的出资上限的限制 ， 未来会否仍会出现 ， 也值得关注 。金融科技前景无限 ， 给出高估值的资本市场也往往是具有前瞻性的 ， 但对于某些特定监管风险 ， 在靴子没落地前 ， 市场似乎更愿意选择暂时忽视 。
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