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海正药业|海正药业溢价2倍收购瀚晖制药背后：成长有限，经营数据存疑( 四 )


其中 ， 海正药业战略配售有复旦张江700万新股 ， 占发行后总股本比例约0.67%；浙江省医药公司与瀚晖制药同属海正药业子公司；惠氏制药和辉瑞比利时则是瀚晖制药的合作伙伴 。
近三年来 ， 唯一的非关联采购方华润广东医药被排除在今年上半年的前5名单中 。而在上半年的前5大客户中 ， 同属于华润医药集团的华润医药商业集团 ， 为瀚晖制药贡献了6.17亿元的营业收入 ， 接近19年全年12.76亿元的一半 。显然 ， 华润医药与瀚晖制药的业务并没有中止 。至于华润广东医药由常年超过1.5亿元的营收账款 ， 突然清零或萎缩至不足5000万元无法上榜的原因 ， 目前无从知晓 。
9月2日下午 ， 时代财经采访人员以投资者身份致电海正药业董秘办 ， 希望能就瀚晖制药营业收入同比未增长 ， 而存货增长及应收账款方面的疑惑得到解答 。但董秘办人士声称 ， 涉及到财务问题 ， 需要咨询财务部门同事 ， 稍后给与答复 。一个小时以后 ， 采访人员再次以投资者身份致电 ， 该董秘办人士强调 ， 财务部门同事还未回复 ， “明天再打来” 。
应收账款的作用
有会计师事务所人士则告诉时代财经采访人员 ， 应收账款是一种可以确认为收入的债权 。通常在确认收入的同时 ， 确认应收账款 。而一旦确认应收账款 ， 就确认了主营业务收入 。
“按照权责发生制 ， 未收到现款的收入计入应收账款 ， 这部分收入也反映在利润表里 。”会计师事务所人士强调 ， 在会计实务中 ， 不排除有些企业为了体现经营业绩 ， 从应收账款上调节收入和利润的可能性 。
而关联方和长期合作伙伴之间的应收账款往来 ， 自然比非关联方更受信任 。
此外 ， 在营业收入、销售额未明显下滑时 ， 缩减的销售、管理、研发费用可以直接转化为利润 。
另据西南证券杜向阳统计 ， A股上市公司中 ， 化学制剂板块上半年收入增速为-7% ， 归母净利润增速为-6.1% ， 扣非归母净利润增速-11.5% 。
令人诧异的是 ， 海正药业今年上半年的应收账款金额前5的名单也有明显变化 。
海正药业半年报和年报显示 ， 2019年上半年其应收账款金额前5名 ， 分别为华润广东医药（1.30亿元）、复旦张江（1.25亿元）、惠氏制药（5172.11万元）、辉瑞比利时（4181.75万元） 。2019年末的金额变动为：复旦张江（1.70亿元）、华润广东医药（1.54亿元） 。
从2019年瀚晖制药和海正药业应收账款金额前5名单对照来看 ， 华润广东医药的1.50亿元和1.54亿元基本差别不大 ， 复旦张江1.70亿元的账面余额则直接等同 ， 表明海正药业确实并表了瀚晖制药 。
而在海正药业今年上半年的前5名单中 ， 只有浙江省医药公司以5509.97万元的最高余额在列 ， 略高于瀚晖制药统计的4845.51万元 ， 其余4家公司则均与瀚晖制药的不同 ， 且余额均未超过2200万元 。
在同样并表情况下 ， 去年和今年上半年统计金额和上榜公司差异如此之大 ， 很难让人不产生怀疑 。
海正药业|海正药业溢价2倍收购瀚晖制药背后：成长有限，经营数据存疑
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值得注意的是 ， 在披露此次收购报告书的同一天 ， 海正药业同时公告 ， 收到上交所对公司有关问题监管工作函 。


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