|就是他,把酱油生意干得比中石化还大!
他成功地把“打酱油” , 变成了一门超级生意 。
【1】
2020年9月3日 , 海天味业的股价触及203元的高位 , 最高市值突破6500亿 , 远超中国石化(4800亿) , 逼近中国石油(7800亿) 。
整个资本市场都在追问 , 为什么“一瓶酱油贵过一桶石油”?
海天的暴涨 , 让董事长兼总裁的庞康也身家暴增:2020年6月 , 胡润研究院的数据显示 , 庞康个人身家达1050亿;结果不到3个月 , 这个数字就达到1905亿 , 近乎翻倍 。
从2014年海天上市以来 , 它就开始遭受“市值为何能比肩五粮液”的质疑 。 但它偏偏每年都保持着25%以上的净资产收益率 , “华丽且稳健” 。
连新冠疫情 , 也只能略微迟滞它成长的脚步 。
2020年半年报显示 , 海天扣非净利润31.66亿 , 同比增长21.75%;净资产收益率19.12% , 同比略降0.63个百分点 , 几乎可以忽略不计 。
这种“巴菲特的最爱” , 让券商、保险、基金全都赞不绝口 , 令480多家机构扎堆其中 。 每次拿到海天的财报 , 分析师个个变身李佳琪:买它、买它、买它!
于是仅用6年 , 海天的市值就上涨10倍 , 不但被誉为“酱油第一股”、“酱油届茅台” , 市盈率还经常是茅台的两倍 。
这种优秀到难以置信的体质 , 让海天的自己人都上过大当 。
由于股票连年大涨 , 2018年8月-2019年11月期间 , 海天的董监高忍不住进行了39次减持 , 累计套现1.4亿 。
这种频繁且密集的减持 , 一度令市场深为困惑 。
有趣的是 , 作为第二大股东的庞康 , 手握价值数百亿的海天股票 , 既不质押融资 , 也不跟着董监高们一起减持 , 只是坐收巨额的送股与分红 。
事实证明 , 一动不动的庞康身家上了千亿 。 频繁减持的董监高们 , 从2020年至目前再未有动作——之前的套现 , 统统亏大了 。
如今 , 贵为行业“一哥” , 海天酱油的市场占有率达18.4% 。 而海天的对手们 , 则伺机等待海天露出破绽 , 实施逆袭 。
从地理范围上划分 , 国内酱油市场已形成四大流派:
一是“门徒”遍天下的全国性品牌海天 。
二是从区域品牌向全国品牌挺进的上市企业 。 中炬高新 , 旗下有美味鲜和厨邦两大品牌 , 主攻粵浙闽三省;加加酱油 , 市场集中在华中、华东地区;千禾酱油 , 集中在西南 。
三是区域型企业 。 像京津冀的金狮、珍极 , 山东的巧媳妇、鲁花 , 湖南的龙牌、长康 , 川渝的中坝、大王 , 广东的致美斋、珠江桥等 。
四是以李锦记、万字牌等为主的外来品牌 。
目前 , 国内酱油行业CR5(前5名品牌的市占率)才刚刚达到34.9% , 日本、欧美等国家地区CR5则高达60% 。
这意味着 , 国内酱油市场行业集中度还很低 , 头部品牌乃至非头部品牌 , 都还有巨大的上升空间 。
【2】
作为中华老字号 , 海天距今已有300年的历史 。
早在乾隆年间 , 广东佛山诞生了大量酱园 , 生产酱油等调味品 , 产品远销广东各地 , 甚至辐射港澳、东南亚和欧美地区 。 后来在悉尼唐人街 , 佛山酱油甚至每人限购3瓶 , 一酱难求 。
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▲佛山古酱园
佛山酱油如此热销 , 是因为与众不同 。
酱油的原料是黄豆 , 决定品质的关键是晾晒 。 位于北回归线上的佛山 , 气候温暖 , 阳光充沛 , 全年日照时间达300多天 , 非常适合晾晒 。 得天独厚的地理条件 , 让佛山成了酿造酱油的天堂 。
“海天酱园”则是其中工艺最讲究、口感最醇厚、规模和影响力最大的一家 。 时谚有云:有人烟处 , 必有海天 。
1955年 , 佛山25家最有实力和影响力的酱园合并重组 , 海天当仁不让 , 合并后遂命名为海天酱油厂 。
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