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腾讯|市值再现万亿剪刀差，甩开腾讯的不是阿里，而是大趋势？


腾讯|市值再现万亿剪刀差，甩开腾讯的不是阿里，而是大趋势？
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腾讯|市值再现万亿剪刀差，甩开腾讯的不是阿里，而是大趋势？
9月3日 ， 港股阿里巴巴报收284.2港元 ， 市值6.152万亿港元 。 腾讯控股股价报收534港元 ， 市值5.117万亿港元 ， 二者之间的市值差距已经高达1.035万亿港元 。 AT之间出现了万亿级的鸿沟 。

阿里跟腾讯两家公司近期的股价均有不错的涨幅 ， 但相对来说 ， 阿里在投资者眼里是一家更性感的公司 。
众所周知 ， 国内的互联网领军行业就是AT 。 回顾这两家公司的发展 ， 阿里跟腾讯一路“相爱相杀” ， 但不可否认两家公司都在市值上不断创新高 。
但这次AT两家公司在资本市场上首次出现了1万亿的鸿沟 ， 到底是一个偶然事件 ， 亦或是今后的长期趋势呢？
阿里与腾讯市值再现万亿剪刀差
7月7日 ， 美股研究社就曾写过《阿里巴巴与腾讯 谁能率先拿到万亿市值俱乐部门票？》 ， 当时阿里市值突破5万亿港元 ， 腾讯与它的市值差距还只相差几百亿港元 。
短短2个月的时间 ， 阿里在港股的市值不仅顺利突破6万亿港元规模 ， 而且与腾讯的市值差距首次拉开到1万亿港元 。 今年上半年 ， 电商跟游戏板块利好 ， 这也带动阿里跟腾讯的股价上涨 ， 今年以来 ， 阿里港股上涨35% ， 腾讯上涨40% 。
2020年一季报阿里巴巴营收1143亿元 ， 同比增长22% ， 超出市场预期的1070.38亿元；非美国通用会计准则下(Non-GAAP)净利润为223亿元 ， 同比增长11% 。 腾讯一季度营业收入为1080亿元 ， 同比增长26%；净利润为270.79亿元 ， 同比增长29% ， 均超过市场预期 。
二季度因宏观经济好转 ， 阿里跟腾讯旗下各业务也展现出一定的复苏能力 。 腾讯实现营收1148.83亿元 ， 同比增长29%；净利润为331.07亿元 ， 同比增长37%；非国际通用会计准则下 ， 净利润为301.53亿元 ， 同比增长28% 。
阿里巴巴二季度实现营收1537.51亿人民币 ， 同比增长34% ， 超出市场一致预期；归属普通股股东净利润同比增长124%至475.91亿元 。 到二季度 ， 阿里在营收跟净利润的增长反超腾讯 。
以二季度为例 ， 通过对比阿里跟腾讯的业务营收来看 ， 我们也能够看到AT的营收分别是靠哪些业务提供 。
今年上半年因受疫情影响 ， 线下加速向线上转移 ， 这也推动电商的市场渗透 ， 阿里的电商业务仍然有较大的增长空间 。 而腾讯营收主要依赖游戏业务 ， 而游戏业务易受到不可控的因素影响 ， 这也会影响到腾讯接下来的业绩表现 。
除开业绩因素左右部分投资者的评判之外 ， 在阿里与腾讯的市值差距进一步扩大背后 ， 拉开双方差距的根本原因究竟是什么？
技术布局决定AT市值差距
10年前 ， “BAT”的概念刚刚有个雏形 ， 外界分别给三家“巨头”打上了“腾讯的产品、百度的技术、阿里的运营”的标签 。 2010年 ， 当时的阿里跟腾讯全年营收只是如今的十分之一 。
l 阿里巴巴在2010年付费会员超过一百万 ， 2010全年总收入人民币55.576亿元；净利14.695亿元；非出口相关业务的总收入占比由2007年的29%增至2010年的42%；非会员费收入占总收入的比重由2007年的21%增加至2010年的33%；会员费收入与增值服务收入更加平衡 。


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