杠杆率|杠杆率差10倍，“三道红线”下房企众生相( 二 )
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风雨欲来风满楼
“靴子”会不会落地？
同策研究院资深分析师王丰表示：“根据我们与多家金融机构沟通 ， 目前针对房地产融资’三道红线’尽管没有出台正式文件 ， 但房地产融资限制确实已经开始执行 。 ”他表示,目前房地产信托增量处于较低水平 ， 根据房地产信托业协会数据 ， 2020年第一季度 ， 房地产信托余额为2.58万亿元 ， 较2019年2季度高位明显下降3500亿元规模 。
如果落地会对头部房企影响几何？
以融创2020年中期财务数据显示 ， 按照网传行业融资新规方式统计 ， 第一项剔除预收款后的资产负债率 ， 融创2020年中期数据约为82% ， 低于假定标准70%的阈值标准；第二项净负债率约为149% ， 超过100%的阈值标准；第三项当期短债比约为0.47倍 ， 低于1倍的标准 。
如果网传规则为真 ， 则融创三项指标超出阈值 ， 有息负债规模年增速不得增加 。 对此 ， 贝壳研究院高级分析师潘浩表示：“如果‘融资新规’落地 ， 那么意味着融创需要在资本结构优化与降低负债水平方面做出更多动作 。 ”
对中小房企会影响几何？
“楼市下半年销售压力明显加大 ， 近期找我们融资的项目中 ， 在建工程项目占比很大 ， 而且很多是拿了预售证但去化难 ， 开发贷又到期了 。 近一周时间 ， 开发商对融资成本接受度有所提高 ， 此前一直谈不下来的前融业务也顺利起来 。 ”西政资本方面表示 。
同时 ， 他也认为下半年融资成本大概率会上涨 。 融资收紧会导致中小开发商融资需求越来越强烈 ， 但8月20日最高人民法院正式发布新修订的《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》 ， 明确当前民间借贷利率的司法保护上限为15.4%（LPR的4倍） ， 且民间借贷所涉的利息、违约金、其他费用之和也不得高于15.4% ， 新规对地产前融业务多少会有影响 ， 未来中小房企融资难度和成本也会相应增加 。 
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（责任编辑：常丹丹 HO016）
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