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中期业绩|富力地产2020年中期业绩：资金充足盈利稳定 城市更新业务亮眼

8月24日 ， 富力地产对外公布2020年中期业绩 。
上半年 ， 富力录得营业收入335.91亿元 ， 基本和去年同期持平 。 从营收结构来看 ， 富力上半年物业销售营业额为308.31亿元 ， 同比上升约3%；物业投资、酒店运营及其他收入为27.60亿元 ， 疫情后正快速复苏 。
同期 ， 富力地产权益合约销售金额达510.6亿元 ， 权益合约销售面积约为426万平方米 ， 销售均价约为11970元/平方米 。
谈及下半年规划 ， 富力地产表示 ， 已计划推出16个全新项目和2300亿元的可售资源 ， 管理层对完成年度协议销售目标保持审慎乐观 。
盈利稳定
由于疫情的冲击 ， 上半年各大房企的销售额普遍下滑 。 克而瑞数据显示 ， 规模排名前200的房企中 ， 近半数企业的累计销售金额低于去年同期 。 不过随着复工复产的有序推进和二季度经济的复苏 ， 头部房企整体的销售恢复情况好于预期 。
在这样的背景下 ， 富力地产上半年实现权益合约销售金额达510.6亿元 ， 完成了年初1520亿元目标的约三分之一 ， 公司上半年的协议销售目标完成率基本与同行相当 。
在销售额保持增长的同时 ， 富力地产继续保持了较为稳定的盈利 。
中报显示 ， 上半年富力地产的总体毛利率为29.6 % ， 物业销售毛利率为33.5% ， 净利润率为11.7% ， 继续维持业界较高的毛利率和净利润率 。 上半年富力营收最高的五个城市：太原、重庆、宁波、包头及哈尔滨 ， 毛利率分别为26.1%、43.8%、38.3%、35.6%及41.1% 。
值得注意的是 ， 基于较好的盈利状况 ， 富力宣布中期派息每股人民币0.38元 。
城市更新业务亮眼
对于房企而言 ， 土储是未来发展的基石 。 在上半年 ， 不少房企抓住窗口期积极补仓 。 中指院数据显示 ， 1月份-6月份在融资边际改善和政府部门推地力度加大的背景下 ， 房企拿地仍保持一定积极性 ， 拿地销售比较上年同期有所提升 。
在疫情、调控等多因素影响下 ， 富力上半年继续保持战略定力 ， 审慎拿地 。 上半年 ， 富力新增权益土储243万平方米 ， 对应约490亿元货值 ， 拿地销售比为12% ， 总体上较为克制 。
对此 ， 富力地产表示 ， 所购置的土地中 ， 主要集中在十二个月内产生现金流回报快速的资产周转项目 ， 为土地储备匮乏的城市提供补给 。 富力地产联席主席李思廉在业绩发布会上也指出 ， 集中的招拍挂都是短平快的项目 。
目前 ， 富力总体上土地储备较为充裕 。 截至2020年6月30日 ， 富力权益土地储备约为5683万平方米 ， 对应约7580亿货值；土储之中 ， 一二线和其他城市分别占比一半 ， 结构较为均衡 。
除了公开市场拿地之外 ， 富力地产的城市更新业务显得亮眼 。 例如 ， 公开数据显示 ， 6月14日 ， 富力地产拿下广州南沙百万平旧改 ， 涉及改造用地面积近100万平方米；6月17日 ， 富力和保利组成联合体成为海珠赤沙村旧改意向合作企业 ， 改造面积69.38公顷 。
截至2020年6月30日 ， 富力已签约城市更新合作项目增加到超过80个 。 其中 ， 92%位于一线及二线城市 ， 以及54%位于粤港澳大湾区 。
值得注意的是 ， 近年来我国城市化进程不断加快 ， 人口持续地朝着都市圈或城市集群涌入 ， 但不少城市却面临开发强度日趋饱和、土地资源日益稀缺的现状 ， 房地产正在从增量时代进入到存量时代 ， 城市更新或将开启房地产空间增量新时代 ， 成为城市可持续发展的重要抓手 。
李思廉在业绩发布会上表示 ， 富力地产有大量的旧城改造项目在结转当中 ， 未来土地储备仍将以旧改转化作为重要补充 。
中报显示 ， 在上半年最近的城市项目中 ， 富力地产将建筑面积约129万平方米的3个项目转化为人民币460亿元的可售资源 。 富力地产表示 ， 今年将继续转化更多城市更新项目 ， 并于未来十八个月 ， 目标增加建筑面积900万平方米的土地储备 ， 对应人民币2000亿元的潜在可售资源 。


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