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中年|冷眼看中报｜首开股份业绩下挫 净负债率146%


冷眼看中报｜首开股份业绩下挫 净负债率146%
8月28日 ， 首开股份（600376.SH）发布2020年上半年财务报告 。 数据显示 ， 上半年首开股份实现共实现签约面积152.46万平方米 ， 同比增长5.48%；签约金额443.29亿元 ， 同比增长9.75% 。 与此同时 ， 公司实现营业收入180.26亿元 ， 同比减少22.45%；归属上市公司股东的净利润12.79亿元 ， 同比减少38%；扣非净利润5.23亿元 ， 同比减少73.44% 。
中年|冷眼看中报｜首开股份业绩下挫 净负债率146%
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【中年|冷眼看中报｜首开股份业绩下挫 净负债率146%】

首开股份主要财务指标变化 。
具体来看 ， 在主营业务收入中 ， 首开股份房地产销售业务实现收入约176.58亿元 ， 较去年同期减少22.67%；酒店物业经营等业务实现收入2.92亿元 。 按区域划分 ， 该公司在北京地区实现营业收入约65.97亿元 ， 约占主营业务收入的36.75% 。
公司主要项目中 ， 上半年首开实现开复工面积1905.75万平方米 ， 同比增长4.6%；新开面积226.45万平方米 ， 同比下降12.4%；竣工面积118.92万平方米 ， 同比下降54.9% 。

值得注意的是 ， 上半年公司盈利能力指标全线下滑 。 毛利率26.09% ， 同比去年同期的44.2% ， 下滑18.11个百分点；净利率10.8% ， 同比去年同期的17.94% ， 下滑7.17个百分点；加权净资产收益率4.62% ， 同比去年同期的7.89% ， 下滑3.27个百分点 。 挣钱能力引人担忧 。
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资料图片 。
土地获取方面 ， 上半年首开股份在北京、福州、珠海、南京、常熟等新获11个项目 ， 规划计容总面积约为150.08万平方米 。
截至6月30日 ， 首开股份的总资产约为3188.52亿元 ， 总负债约为2574.53亿元 ， 净资产614亿元 ， 对应的资产负债率约为80.74% ， 较2019年末降低0.18个百分点 。 现金方面 ， 截至今年6月末 ， 货币资金269.6亿元 ， 相比19.35亿元的短期借款 ， 现金相当充足 。 不过 ， 另有长期借款704.1亿元 ， 应付债券367.3亿元 ， 永续债50亿元 ， 可推算出其有息负债不低于1090.75亿元 。 若刎除永续债 ， 其净负债率仍高达145.59% 。
此外 ， 首开股份上半年经营活动产生的现金流量净额为-77.88亿元 ， 投资活动产生的现金流量净额为-21.47亿元 。

融资方面 ， 累计新增融资共计375.2亿元 ， 其中银行贷款48.8亿元 ， 信托贷款87.9亿元 ， 债权融资计划27.5亿元 ， 公司债39亿元 ， 中期票据92亿元 ， 超短期票据50亿元 ， CMBN30亿元 ， 累计归还各类筹资246亿元 ， 当期净增融资规模129.2亿元 。 至报告期末 ， 整体平均融资成本5.34% 。
不过 ， 数据显示 ， 在上半年首开股份筹资活动总共获得的现金451.3亿元当中 ， 有255亿元用于偿还债务支付的现金 ， 另有近80亿元用于其它支出 。 因而 ， 筹资活动产生的现金流量净额为116.8亿元 ， 上半年现金及现金等价物净增加额17.46亿元 。
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冷眼看财报：最接近真实的解读
【采访人员】冯善书
【统筹】赵兵辉 冯善书 张西陆
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【出品】南方产业智库
【作者】 冯善书；郑炜良；周中雨
【来源】 南方报业传媒集团南方+客户端


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