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城投|靳毅 ：郑州城投深度解读( 三 )


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整体来看 ， 郑州市经济体量较大 ， 但近几年增速有所放缓 ， 政府财政实力和债务规模处于省会城市的中游水平 ， 债务率相对处于较低水平 。 郑州市发债城投平台资质相对较高 ， 但未来1年以及3年内面临较大的债券偿付规模 。

为了深入挖掘郑州哪些城投平台更具布局价值 ， 我们将从下辖各区的经济和财政情况入手 ， 基于平台职能、所处区域以及估值区间 ， 寻找具有较高投资价值的城投平台 。
二、郑州下辖各区、县经济财政和债务概况
2.1、郑州下辖各区、县经济情况
郑州市下辖6个区（中原区、二七区、管城区、金水区、上街区和惠济区） ， 5个县级市（巩义市、荥阳市、新密市、新郑市和登封市） ， 以及1个县（中牟县） 。 在行政区划分基础之上 ， 郑州也形成了航空港综合试验区（航空港区）、郑东新区、郑州经济技术开发区（经开区）和郑高新区（郑州高新技术产业开发区） 。 其中 ， 新郑市、荥阳市和巩义市是河南省综合实力排名最高的全国百强县市 ， 经开区是国家级经开区 ， 高新区为国家级高新区 ， 航空港区是国务院批准成立的航空经济先行区 。

经济总量方面 ， 郑州市下辖区、县中 ， 金水区、郑东新区和经开区2019年地区生产总值均超越了1000亿元 ， 位居前三 ， 分别为1752.5亿元、1139.6亿元和1059.0亿元；航空港区、巩义市、二七区和新郑市依序次之 ， 分别为980.8亿元、801.2亿元、754.8亿元和720.3亿元 ， 其余区、县地区生产总值均在700亿元以下 。
从经济增速上来看 ， 航空港区生产总值实际增速维持着10.2％的高速增长 ， 高新区和二七区的经济增速也维持在7.5％左右 。 除此之外 ， 金水区、中原区、管城区的经济增速也超越了郑州的整体水平 。
固定资产投资方面 ， 郑东新区2019年投资规模997.8亿元 ， 成为郑州唯一一个投资规模接近千亿的区、县 。 巩义市、航空港区和金水区分别以746.0亿元、698.3亿元和623.5亿元紧随其后 ， 其余区、县固定资产投资规模均维持在600亿元以下 ， 惠济区和上街区投资规模相对较低 ， 维持在300亿元以下 。
从投资增速上来看 ， 各区、县增速有所分化 ， 中原区、管城区、上街区和惠济区近三年始终维持着10％以上的增长 ， 二七区、金水区和巩义市增速有所放缓 ， 而荥阳市、新密市和新郑市的固定资产投资则同比有所减少 ， 2019年增速分别为-3.9％、-15.8％和-6.4％ 。

城投|靳毅 ：郑州城投深度解读
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2.2、郑州下辖各区、县经济情况
一般公共预算收入方面 ， 郑东新区、新郑市和经开区一般公共预算收入以97.8亿元、80.4亿和72.8亿位居前三 ， 金水区、中牟县和荥阳市依序次之 ， 其余区、县公共预算收入均在50亿元以下 。
从一般预算收入增速来看 ， 航空港区和高新区保持着9.5％以上的增速 ， 中牟县和郑东新区依序次之 ， 而中原区和二七区则增速相对较低 ， 维持在2％以下 。
城投|靳毅 ：郑州城投深度解读
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税收收入方面 ， 郑东新区2019年实现税收收入90.8亿元 ， 位居第一 ， 金水区、新郑市和经开区紧随其后 ， 但体量约为郑东新区的55％-65％左右 。
从税收收入占比来看 ， 郑州市下辖各区出现分化 ， 管城区、新密市、中牟县、和巩义市税收占比维持在65％-70％左右 ， 而金水区、郑东新区和中原区税收收入占比则超过了90％ ， 其中金水区税收收入占比最高 ， 为94.5％ 。

财政自给率方面 ， 经开区、管城区和高新区的财政自给率最高 ， 分别为130.4％、121.4％和111.7％ ， 金水区和惠济区依序次之 ， 均维在90％以上；中牟县、登封市、巩义市和新密市财政自给率相对较低 ， 均不足55％ ， 财政收支缺口相对较大 。


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