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中年|晨星主题基金系列研究二｜全球20年发展回顾


全球投资者近年来对主题投资的热度不减 ， 主题基金新发不断 。 为方便投资者更好地对这个广泛、多样的类别进行比较分析 ， 晨星主要基于投资目标和范围 ， 为主题基金专设了一个三级分类体系 。 首先将主题基金分为四个大类：科技、实体经济、社会和广泛主题 ， 再根据基金更加具体的投资目标和范围进行两次细分 。 在本文中 ， 我们将在此分类架构下对该类基金最近二十年在全球的发展进行回顾 。
截至2019年12月 ， 晨星的全球数据库中有923只主题基金 。 这些基金的总资管规模从三年前的750亿美元增至目前的1950亿美元 ， 翻了近三倍 。 主题基金的资管规模在全球股票基金中的占比约为1％ ， 该比例较十年前增长了10倍 。 近年来基金公司在主题基金方面的布局也是马不停蹄 ， 2019年全球共有新发主题基金154只 ， 发行数量仅低于2018年169只的历史发行记录 。
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全球最大的主题基金市场：欧洲主题基金在全球各国的发展情况各异 。 欧洲注册成立的主题基金在全球主题基金的规模占比已从2000年的2％扩大至54％ ， 而同期 ， 美国主题基金的整体规模虽有近十倍的增长 ， 但在全球中的占比却从2000年的28％下降至16％ 。 从资金流向来看 ， 在过去的五年中 ， 各国主题基金都持续吸引资金净流入 ， 在欧洲和非欧美地区吸金能力尤为强劲 ， 这两个市场在同期分别实现了450亿美元和360亿美元的资金流入 。
从全球的维度来看 ， 主题基金的绝大部分资产都集中在主动管理基金中 。 这一现象在欧洲尤为明显 ， 欧洲主动管理型主题基金包揽了该类基金超过90％的规模 。 但是美国市场的情况却有所不同 ， 几乎80％的美国主题基金资产都集中在被动管理型基金中 。 美国和欧洲的这一差异也间接说明了主题ETF在美国市场的成功 。
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竞争格局：在主题基金领域尚未出现垄断局面从全球资管公司旗下主题基金在各个地区的市占率可以看出 ， 目前尚未出现一家基金公司旗下的主题基金在全球占据主导地位 ， 大多数基金公司只在个别地区体现出相对明显的竞争优势 。 以目前全球在主题基金领域规模最大的基金公司Pictet为例 ， 这家公司旗下主题基金的绝大部分资产其实都来自欧洲市场 ， 亚洲市场也贡献了小部分规模 。 但是除了欧洲和亚洲以外 ， Pictet并未在其他市场的主题基金领域获得较大的进展 。 全球主题基金规模排名第二是日本的Nikko资产管理公司 ， 该公司主打为布局机器人产业链的主动管理型主题基金 。 2018年 ， 该公司与专注于投资技术创新主题的ARK Invest合作 ， 在欧洲和澳大利亚发行了数只布局于突破创新技术的主题基金 ， 不过从规模分布来看 ， 该公司在日本以外地区的主题基金仍在旗下该类产品中的占比偏小 。

热门主题：科技基金受追捧机器人领域布局热就市场热度而言 ， 科技无疑是目前市场中最受欢迎的大类主题 ， 占据了全球主题基金规模的一半 。 从细分主题来看 ， 机器人和自动化主题基金吸金超过270亿美元 ， 是全球最受欢迎的子主题 。 欧洲和非欧美市场是对机器人和自动化（Robotics and Automation）主题基金规模贡献最大的市场 ， 这两个市场在该类基金全球规模中的占比分别为55％和45％ ， 而北美机器人和自动化主题投资的热度较低 ， 北美该类基金的规模在全球的占比仅为6％ 。
各子主题中 ， 资源管理（Resource Management）类基金规模在全球排名第二 ， 该类基金在2019年末的资管规模约为250亿美元 。 规模排名第三的为投资科技连接（Connectivity）主题的基金 ， 这个子类别中的基金主要关注智慧城市、物联网等科技趋势所带来的投资机会 。


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