贪腐|董事长5年分红20亿，销售费超研发投入16倍，济川药业何时刹车？
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大道至简 ， 知易行难 。 作为儿童健康的引领者 ， 济川药业又一次站在了“风口浪尖” 。
近日 ， 随着原眉山市人民医院院长王建民受贿一案浮出水面 ， 药企行贿这一“隐秘的角落”再一次曝光在公众眼前 。
而在涉嫌行贿的名单里 ， A股上市企业湖北济川药业股份有限公司的全资子公司济川药业集团有限公司位列其中 。
这家诞生于江苏泰兴的儿童药企 ， 自从2013年借壳洪城股份上市以来 ， 净利润年均复合增长率约为26.15% ， 业绩增长有目共睹 。
今年 ， 因为众所周知的原因 ， 在整个医药股市场整体表现良好的情况下 ， 济川药业的市盈率却排在了同行末位 。
到底是市场错杀还是另有隐情？随着行贿丑闻的曝光 ， 济川药业的问题也慢慢浮出了水面 。
01
医药业 ， 一直是长线投资者们的“桃花源” ， 而医药行业也是商业贿赂犯罪的高发领域 。
7月30日 ， 中国裁判文书网发布《王建民受贿罪一审刑事判决书》显示 ， 原眉山市人民医院院长王某民先后收受财物合计241.72004万元 。 行贿名单中济川药业集团有限公司赫然在列 。
据悉 ， 2015年 ， 王某民为济川药业集团有限公司西南片区销售代表 ， 在市医院销售药品上提供帮助 ， 收受现金1万元 。
【贪腐|董事长5年分红20亿，销售费超研发投入16倍，济川药业何时刹车？】
此后 ， 杨某所在公司的药品被市医院停用 ， 而后得到王建民的帮助才得以让市医院恢复采购了济川公司的药品 。
事实上 ， 深陷丑闻的济川药业并非首次 。
梳理公开报道 ， 2012年5月 ， 济川药业子公司济源医药因其业务员的商业违规行为 ， 被池州市工商局处以1.5万元的罚款 。 此宗案件涉嫌商业贿赂；
早在2005年 ， 成都商报就曾披露过 ， 江苏济川药业集团四川分公司负责人、驻成都业务员及其临床医药代表为了将药品打进医院药房 ， “必须付出很多打点费用” 。
不知从何时起 ， 医药行业开始盛行“带金销售” ， 这股“利”字当头的奢靡之风 ， 在医药界愈演愈烈 。 对医药代表们来说 ， 让医生在处方上写上他们的产品名字 ， 是他们的最终诉求 。 ①
而济川药业也并不是孤例 。
资料显示 ， 浙江省丽水市中心医院麻醉科主任雷某利用职务便利 ， 在药品、医疗器械及耗材的引进和使用过程中 ， 收受回扣及贿赂超300万元 ， 而案件中的行贿方则涉及恒瑞医药旗下公司、扬子江药业等 。
医药回扣、会议赞助等多是药企与医院之间勾连的“潜规则” 。 同是行贿 ， 济川药业和其他药企最大的不同在于 ， 多年来销售费用居高不下的现状 。
2019年 ， 济川药业营收69.4亿元 ， 归属净利润16.2亿元 。 同期 ， 全资子公司济川药业集团有限公司实现营收约55亿元 ， 净利润约15.7亿元 。
数据显示 ， 2012年至2019年 ， 济川药业销售费用分别为10.6亿元、13.83亿元、16.46亿元、20.45亿元、25.07亿元、29.41亿元、36.64亿元、34.49亿元 。 ②
销售费连续8年高企 。 即使2019年出现首次下降 ， 总额也接近营收的一半 。 换句话说 ， 公司卖10块钱的产品 ， 营销相关费用就花掉了5块 。
在一份15家中药巨头销售费用占营收比重的统计名单中 ， 济川药业位列前三甲 。
而在销售费用中 ， 占比最大的是学术推广费 ， 近三年这部分费用保持在销售费用的50%以上 ， 从趋势上看 ， 所占比重持续提升 。
济川药业也正是借助了以学术推广为主 ， 渠道分销为辅的特色销售模式来推动业绩增长 。 说白了 ， 就是‘重金堆砌’消费渠道 ， 这一次让济川药业“湿了鞋” 。
02
作为一家药企 ， 如此高的销售费用自然让它备受争议 。
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