江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > 财经 > >

中年|从AMD到百度，告诉你为什么金融市场总是跑在产业后面？


关于金融市场是不是有效的 ， 这是一个长久的争论 ， 而且两派都能拿出强有力的证据 ， 但是很难分个高下 。 对于这个问题 ， 即使是颁布诺贝尔经济学奖的评委们也不知道 ， 不然2013年的诺贝尔经济学奖就不会同时颁奖给尤金·法玛和罗伯特·席勒 。
尤金·法玛以有效市场理论而闻名 ， 罗伯特·席勒这是他的对立面 ， 他认为市场并不有效 ， 泡沫是常常上演的戏码 。 诺奖颁给这两个理念完全相反的人 ， 说明两种理论可能都是对的 。
而现实 ， 可能是在这两种对立面之间 ， 市场是有效的 ， 但是会延迟 。 我自作主张地称为“延迟有效” 。 最典型的延迟有效现象就是金融市场的价格波动总是跑在产业后面 ， 而这种现象一般出现在科技板块 。
大概的规律是 ， 某家低迷许久的科技公司发布了新技术 ， 但是市场和媒体都不以为然 ， 股价更没有表现 。 而这时候 ， 公司内部会引起重视 ， 并且围绕新技术制定更长期的战略 ， 在业内也会引起相当范围的关注 。
直到新技术出现明显向好的迹象 ， 这种迹象明显到即使不是业内人士也能看得懂 ， 这时候媒体争相报道 ， 股价也开始大幅上涨 。 最贴合这种现象的案例 ， 无疑是zen架构发布前后的AMD ， 还有股价已经低迷了一段时间的百度 。

百度在昨晚美股盘后披露2020Q2业绩 ， 营收260.34亿元 ， 环比增长15%；经营利润重回正数 ， 为36.44亿元 ， 同比增长1464%；净利润为35.79亿元 ， 同比增长48% ， 环比上涨8629%；稀释每股收益10.31 ， 同比增长57% ， 环比暴涨51450% 。
中年|从AMD到百度，告诉你为什么金融市场总是跑在产业后面？
本文插图

来源：百度2020Q2财报
百度是一家人工智能公司 ， AMD是一家芯片公司 ， 为什么说他们都符合“延迟有效”的现象呢？我们从AMD说起 。
AMD逆风翻盘都藏在细节里从2008年到2015年底 ， AMD的股价震荡下跌77.92% 。 而宿敌英特尔春风得意 ， 不仅从次贷危机的阴影中走出来 ， 股价还创新高 ， 涨幅73.43% 。
中年|从AMD到百度，告诉你为什么金融市场总是跑在产业后面？
本文插图

行情来源：Wind
但是就在AMD的zen架构推出后 ， 拐点就来了 。
2014年10月 ， AMD新任CEO苏姿丰在一次电话会议说到要开发zen架构 ， 基于这个架构开发出适合服务器和桌面端是处理器 ， 并且会在2016年推出相应产品 。 当时AMD股价在2.6美元附近徘徊 。
中年|从AMD到百度，告诉你为什么金融市场总是跑在产业后面？
本文插图


2015年5月 ， 在纳斯达克中心举行分析师大会 ， CEO苏姿丰再一次提到了zen架构 ， 并且说该架构可以将每个时钟周期指令集提高40% 。 40%意味着什么？从下图可以看出 ， 这让处理器性能上了一个大台阶 。
中年|从AMD到百度，告诉你为什么金融市场总是跑在产业后面？
本文插图

这时候AMD针对zen架构披露的不仅仅是一些简单的数据 ， 连技术路线图都曝光了 。 但是市场认为AMD只会停留在PPT阶段 ， 当时股价在2.3美元附近徘徊 。 对比最初提出zen架构 ， 股价跌了11.5%左右 。
在2016年初一些专业的硬件论坛已经开始讨论AMD的zen架构 ， 并且有不少人看好 ， 股票徘徊在2美元附近 。 虽然2016年4月份大涨 ， 但是主要是因为AMD和THATIC联合开始X86架构发展中国市场的消息 ， zen架构还是没被引起注意 。
到了2016年8月份 ， 媒体开始大面积报道zen架构 。 12月份基于zen架构的CPU Ryzen终于面世 ， 并且在跑分上不输英特尔i7级别的CPU 。
Ryzen处理器对AMD的影响有多大？从Ryzen处理器推出直到最近一期财报 ， 几乎每一期解释收入为什么增长 ， 出货量为什么增长 ， 都是清一色说“Ryzen处理器的需求更高” 。


推荐阅读


上一篇：中年|年营收超过1200亿美元的华为，为什么利润100亿都不到？

下一篇：|孙刚：3458点不是真正顶部