中年|基金经理下海创业，八年时间，打造巨头！( 二 )
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石墨材料一直以来以高导电性为人熟知 ， 又因为它价格较低、制造难度小、技术成熟 ， 因此一直被产业界作为最主要的负极材料 。 石墨材料中又分为天然石墨、人造石墨两大类 ， 人造石墨相较天然石墨工艺更为复杂 ， 需要多步改性处理 ， 因此其粒度、比表面、振实密度等性能都会更加优异 。 也因此用于需要大容量用电的动力电池及中高端消费电池中 。 人造石墨市占率已经上升到19年的79% 。
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行业内竞争地位
目前市场上负极材料格局稳定 。 “四大三小” ， 各自对标不同层次客户 。 “四大三小”具体指贝特瑞、杉杉、紫宸、凯金为四大 ， 占74%份额；三小为翔丰华、星城、斯诺 。
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中国负极已经占据了全球主要市场 。 2014年全球负极产量为9万吨 ， 公司产量为5.29万吨 ， 中国占比为58% ， 2019年全球负极产量为32.6万吨 ， 中国达到26.5万吨 ， 占比为81% ， 中国负极产品占据全球主要市场 ， 具备很强的话语权 。
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成本拆分看 ， 原材料占比40-50%左右 ， 石墨化占比40%以上 ， 两者合计基本占比80-90% ， 另外其余加工环节（包括粉碎、造粒、碳化等）及人工成本占比10-20% 。
原材料主要来自针状焦 ， 属于较为成熟的化工品 ， 其价格主要由供需决定 。 17年由于供远小于求出现过半年内十倍涨幅 。 目前价格维持低位 ， 对原料针状焦仍以按需采购为主 。
2019年4月 ， 公司以1.45亿元收购振兴炭材28.57%股份 ， 振兴已有4万吨煤系针状焦产能 。
公司积极布局石墨化产能 ， 实现降本保供 。 2017年12月 ， 公司增资控股山东兴丰51%股份 ， 目前拥有石墨化产能3万吨；2018年5月 ， 公司设立内蒙兴丰 ， 内蒙兴丰已进入产能释放期 ， 预计年底能够完全投产 ， 完全投产后具备石墨化产能5万吨 。
璞泰来在2014-2017这个阶段抓住了ATL切换负极材料的机会 ， 成为了ATL负极材料的第一供应商 ， 占其需求将近80%左右 。
智能手机电池容量加速提升 ， 消费电池获得可观增量 。
动力电池供应方面 ， 目前公司受海外电池厂的认可 ， 已全面切入韩系电池企业 ， 成为LG/三星人造石墨前二供应商 。 国内则主要为中航锂电供货 ， 随着海外市场电动车渗透率增加 ， 未来公司市占率将进一步提升 。
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涂覆隔膜业务：锂电池的结构中隔膜是关键的内层组件之一 。 隔膜的性能决定了电池的界面结构、内阻等 ， 直接影响电池的容量、循环以及安全性能等特性 ， 性能优异的隔膜对提高电池的综合性能具有重要的作用 。
璞泰来19年产能释放 ， 之前只能满足宁德时代部分需求 ， 年中接管宁德时代全部新增产能 ， 进行深度绑定 。 璞泰来19年涂覆膜出货量5.36亿平 ， 国内湿法市场市占率27% 。
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锂电设备业务：璞泰来的涂布机包括电池极片涂布机和隔膜涂布机两种 。 子公司新嘉拓是国内最早实现涂布机国产化的厂商之一 ， 在涂布设备领域长期处领先地位 。 2019年受新能源汽车行业补贴退坡的影响 ， 行业降成本的传导 ， 锂电设备业务竞争激烈 ， 价格降幅较大 ， 毛利率进一步下滑 。 2019年公司锂电设备业务实现主营业务收入6.90亿元 ， 同比增长24.79% ， 公司全年实现285台涂布设备的销售 ， 同比增长43.22% 。
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