摩根大通最新市场展望：股市和经济的正在背离( 三 )
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美国经济情况
历史上的大萧条：
本次疫情对美国实际GDP的预计影响大于二战后的萧条时期 ， 仅次于1929年大萧条 。
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GDP组成：
消费在美国整体GDP中占比约70% ， 这也是受疫情影响最大的部分 。
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新冠疫情：
美国的新冠疫情随着经济重启再创新高 ， 死亡人数也开始上升 。
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经济活动高频数据：不同行业复苏情况差异较大 ， 贷款和出行指标回暖 ， 餐饮 ， 旅游 ， 酒店和航空仍在低位徘徊 。
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消费金融：
消费者的资产负债表相当健康 ， 债务只占总资产13% ， 低杠杆率降低了危机的风险 ， 也为后续的经济复苏带来充足空间 。
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贫富差距：
目前美国的贫富差距达到了历史高点 ， 前10%收入的人群获得了整体收入的50% ， 并在扣除支出后有30%的节余 ， 而后90%收入的人群支出约等于税后收入 ， 无法存钱投资 。 长此以往投资的差异会带来贫富差距的进一步扩大 。
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长期经济增长要素：
随着移民政策收紧和出生率下滑 ， 未来10年的美国的人口增长会进一步降低 ， GDP增长只能寄希望于人均产出的提高——期待新的科技进步 。
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政府债务：
随着疫情中政府的一系列刺激举措 ， 联邦政府债务规模和赤字水平也进一步扩大 ， 预计到2021年底政府债务GDP比率会超过二战时期的水平 。 这些刺激举措无法直接扭转经济萧条 ， 但可以缓解消费者和企业在疫情中的损失 ， 帮助经济在疫情过后更好的进行恢复 。
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失业率vs工资水平：
在自由经济周期中两者一般呈负相关 ， 本次疫情扭曲了这一关系 。 今年2月份失业率曾达到50年以来的低位（3.5%） ， 之后随着疫情攀升到1929年大萧条以来的高位（14.7%） 。
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