江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > 财经 > >

明源地产研究院|万科一夜回笼现金390亿！这种事比卖房更赚钱，市场还很大！


无论东西方 ， 炼金术都曾风靡一时 ， 即便是大名鼎鼎的艾萨克·牛顿也不例外 。 毕竟 ， 黄金自古以来就是全世界通用的财富 。
现在我们知道 ， 炼金术是没有可能的 。 不仅炼金术士炼不出金子 ， 就连我们赖以生存的地球也没有产生金子的能力——恒星聚变、超新星爆发都无法产生金元素 ， 只有中子星碰撞这种激烈的活动才能产生金子 。
炼金术是假 ， 但在商业世界里 ， 这种化腐朽为神奇的事情却很多 。
比如 ， 万科最近一夜之间口袋里就多了390亿元 。 虽然现在融资环境比较宽松 ， 但390亿的现金 ， 还是十分惊人的 。 万科干啥 ， 一下回笼了那么多现金？答案是不良资产处置 。
2019年2月25日 ， 万科董事长郁亮曾在万科2019年目标及行动沟通会上指出：“除了不良资产 ， 我们找不到一个和房产赚钱前景相当的行业” 。
事实上 ， 除了万科以外 ， 绿地、远洋等房企也早已加入到不良资产处置的领域里 。 很多不良资产本身是房地产 ， 但是其跟房地产开发的玩法又大不相同……
通过转让不良资产包50%股权
万科一夜之间回笼390亿资金
上个月的最后一天 ， 万科发布公告宣布 ， 拟转让下属公司广州市万溪企业管理有限公司(以下简称“广州万溪”)的50%股权给“中信信托·广州万溪股权投资集合资金信托计划”(以下简称“信托计划”) ， 为广信资产包引入以信达为首的七家战略投资者 ， 同时万科将继续担任项目操盘方 ， 推进项目建设 。
明源地产研究院|万科一夜回笼现金390亿！这种事比卖房更赚钱，市场还很大！
本文插图

公告显示 ， 完成对广州万溪50%股权的转让后 ， 万科将整体回笼资金390.4亿元 。 390亿是什么概念？查阅上市房历年的业绩数据可知 ， 这相当于一家千亿企业上半年的销售额 ， 以及一家千亿房企 ， 全年回款的一半之多！
此次 ， 万科为广信资产包引入战略投资者采用“股权+债权”的交易方式 ， 分以下三步走：
1、万科将广州万溪50%股权以70.4亿元的价格转让 ， 收回前期股权投入40亿元 ， 获得预付款溢价30.4亿元；
2、根据“同股同投”原则 ， 信托计划根据万科此前的股东借款投入 ， 向广州万溪提供借款70.4亿元用于归还万科给广州万溪的前期借款；
3、引入并购贷249.6亿元 ， 归还万科给广州万溪的剩余前期借款 。
三年前 ， 万科下属公司广州万溪以551亿元竞得广信资产包 ， 这场竞拍被业界称为“史诗级交易” 。
信达掌握了广信的众多债权 ， 是广信资产包的核心债权人之一 。 三年前 ， 信达也参与了这一资产包的投标 ， 但最终被万科拿下 。
类似广信资产包这样的不良资产 ， 属于典型的高风险、高收益投资 。 无论是拆包还是盘活 ， 难度都很大 。 万科敢于啃这样的硬骨头 ， 既是看重这个领域的前景 ， 也是想倒逼自己提升能力 ， 以便应对复杂局面的能力 ， 赚别人赚不到的钱 。
毫无疑问 ， 房地产会越来越走向金融化 ， 这意味着整个行业利润的来源 ， 会不断向价值链的前端转移 。
以前业内也有一句话叫做：地拿对了 ， 一切就对了 。 某TOP20房企老总告诉明源君 ， 如果说以前拿地的重要性占70% ， 现在至少占到85%！
明源君认为 ， 这一比例还将继续提升 ， 因为随着行业进入存量时代 ， 其玩法会越来越跟黑石等接近 。 国内一些房企 ， 也将自己的最终发展目标锁定为“卓越的不动产投资集团” 。
在这一块 ， 万科走在了前面 。 当然 ， 其还不是特别有把握 ， 因此万科很早就不断释放出要引入合作方的信息 ， 最终选择与信达合作 ， 是个很自然的事情 ， 一是信达处置不良资产的丰富经验 ， 二是资金实力雄厚 。 最终 ， 万科通过合作 ， 也套现了大量的资金获得了相应的溢价 ， 开了一个好头 。
绿地、远洋等早已参与其中


推荐阅读


上一篇：新华社新闻|券商6月业绩迎“大爆发”

下一篇：进出口|海关：上半年贸易进出口总值同比下降 “宅经济”获快速增长