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|必得科技转战A股“夫妻店”模式内控探源( 二 )


营收高度依赖中车系
资料显示 ， 必得科技位于江苏省江阴市月城镇 ， 是一家专业从事铁路客车车辆配件产品研发、生产及销售为一体的高新技术企业 ， 产品主要有高速动车组、城轨地铁、铁路客车、特种车辆的电缆保护、空调通风及撒砂装置等配件 ， 下游客户主要为轨道交通车辆整车制造企业 。
国内轨道交通车辆整车制造行业非常集中 ， 在中高速动车组列车和城市轨道交通列车（低速动车组列车）制造领域 ， 中国中车下属的各整车制造企业几乎占据了国内100%的市场份额 。 这种行业特性也导致必得科技客户非常集中 。
招股书显示 ， 2017年至2019年 ， 公司对前五大客户销售收入在其总收入中的占比分别高达96.46%、96.11%、95.29% 。 其中 ， 公司对第一大客户中国中车下属各整车制造企业的销售收入占主营业务收入比重分别为83.67%、86.14%和87.27% ， 均远高于青岛威奥、朗进科技和今创集团三家同行业公司 。
|必得科技转战A股“夫妻店”模式内控探源
本文插图

在必得科技客户中 ， 中国中车系旗下整车制造企业具体包括中车长春轨道客车、中车青岛四方机车车辆、中车株洲电力机车和中车唐山机车车辆等 。 不过 ， 在与中国中车系实现深度“捆绑”、分享国内外轨道交通发展红利的同时 ， 也让公司生产经营面临着未来持续盈利能力存在重大不确定性的重大疑虑 。
这也受到了证监会的关注 。 在反馈意见中 ， 证监会要求必得科技充分说明客户集中度是否符合行业特征 ， 相关的业务是否具有稳定性以及可持续性 ， 公司是否具备独立面向市场获取业务的能力等 。
【|必得科技转战A股“夫妻店”模式内控探源】由于客户集中度过高 ， 必得科技的应收账款也存在不能按期收回的风险 。 截至2019年末 ， 公司两大应收账款客户为中国中车系和北京地铁 ， 在公司应收账款中分别占比47.29%、19.07% 。
招股书显示 ， 2017年至2019年 ， 必得科技应收账款账面价值分别为1.63亿元、1.64亿元、1.63亿元 ， 占各年末总资产的比例分别为35.88%、29.23%、27.45%；同期应收账款逾期金额分别为5663.69万元、8628.19万元、8320.57万元 ， 占各期末应收账款余额的比例分别为32.26%、48.45%、46.83% ， 即连续两年有近半的应收账款逾期未能及时收回 。
不过 ， 必得科技方面表示 ， 客户集中对公司业务的稳定性和可持续性无重大不利影响 。 必得科技方面给出的理由包括：轨道交通行业发展迅速且空间巨大；中国中车在行业中的地位突出 ， 经营情况稳定 ， 不存在重大不确定性风险；公司与主要整车制造企业之间长期保持良好的合作关系 ， 对中国中车系客户的销售额保持稳定增长趋势；公司在研发、产品质量、品牌、服务、管理等方面具有竞争优势等 。
曾陷“粉饰业绩”质疑
在公司经营管理中 ， 王坚群及刘英夫妻的高度集权 ， 也让必得科技内部控制不规范问题频发 。
在证监会反馈意见中 ， 必得科技非经营性资金占用及内部控制问题备受关注 ， 在2017年至2019年存在转贷、不规范使用票据、员工及关联方资金往来等问题 ， 且在新三板上市期间未及时充分披露 。 例如 ， 公司在新三板挂牌期间 ， 王坚群、刘英为公司合计6000万元的银行借款提供担保 ， 但未提交董事会、股东大会审批；同时 ， 公司于2015年12月2日至2016年1月29日期间 ， 先后多次利用闲置资金购买理财产品3050万元 ， 同样未经董事会、股东大会审批 。
公司可能存在的与关联方或第三方直接进行资金拆借、因外销业务需要通过关联方或第三方代收货款、利用个人账户对外收付款项、出借公司账户为他人收付款项等情形 ， 也让公司陷入可能通过体外资金循环粉饰业绩的质疑 。
资料显示 ， 报告期内公司共有4笔金额合计4000万元的转贷 ， 先后通过全资子公司必畅商贸转入公司账户后用于日常经营 ， 公司在现金流和采购信息方面存在数据异常 。


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