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中国|前海开源基金王宏远：中国为全球复苏领头羊，国内优质股票值得长线布局！( 四 )


那么我们想一下美国黄金的时代是什么时候？美国的黄金时代是二战后到苏联解体之前 ， 因为在这个过程中 ， 由于有苏联集团的存在 ， 使得美国谦虚谨慎 ， 向外界向全球各国向自己的人民主要展示自己正面的一面 。 反而苏联解体以后 ， 他是胜利者的骄傲 ， 反而开始自大 ， 发动了几次战争 ， 包括伊拉克战两次伊拉克战争 ， 阿富汗战争 ， 南斯拉夫战争 ， 包括是反恐战争等等一系列的战争 ， 动辄对国家制裁 。 所以反而冷战结束之日 ， 就是美国开始综合国力下降的开始 ， 因为没有人能够质疑他了 。 所以现在这个时候中美的战略博弈不全是负面的 ， 也有可能是正面的 ， 促使中美两国更加兢兢业业 ， 第一内部团结 ， 第二就把一些过去5年10年才能推出来的政策 ， 可能在三个月两个月就推出来了 ， 所以对两国博弈也是有正面影响的 。
基于这几点 ， 我们认为：全球基本面非常差 ， 一两年以内肯定不支持传统的价值投资理论 ， 但第二流动性就是百年一遇的充沛 ， 第三疫情一两年之内很难结束 ， 但是终究人类会战胜疫情 。 第四经济上 ， 很难说全球什么时候复苏 ， 但是最终全球经济一定会复苏的 。 所以这个时候押宝全球大的经济体 ， 谁会率先复苏 ， 这就是咱们过去所讲的穿越周期 。 中国股市本来在低位 ， 第二个就是美国股市经过大幅度的下跌 ， 从高位下来40%以后 ， 是布局下一次复苏的良好的品种 。
第五个就是大国博弈 ， 大国博弈的结局 ， 大家根据不同的结果的预测 ， 所得出来的结论 ， 最终一定要提前布局 。 如果如我们所想：中美势力此消彼长 ， 美消中国长的话 ， 就要提前布局 ， 全球大国中第一个率先复苏的主权国家货币——人民币 ， 昨天人民币就大涨 ， 对吧？以及该国的资产 ， 就是中国的股票资产 ， 所以就存在说按照大国博弈和下一步经济复苏 ， 按照5—10年从虚的角度完全值得布局 ， 但是从传统的价值投资理论又不值得布局 ， 这种情况下怎么办呢？
人民币高估“堰塞湖”问题的解决
我们现在面临的是个什么时代？现在不仅是中国 ， 全球都处于财政货币刺激政策中 。 中国是其中最理性最负责任的大国 ， 在今年以来疫情以来 ， 中国是财政刺激和“印钱”最少的 。
这几天我跟华尔街的朋友也在交流 ， 其实在美国出现的声音 ， 也不仅仅是特朗普以及他政府官员在公开场合所说的一些话、我们能看到的一些话 ， 华尔街还是独立自主决策的 。 他们都是以机构投资者为主 ， 大家心里非常的清楚 ， 就看到了这次全球印钱中国是最负责任的一个大国 ， 所以中国的币值在这个过程中反而应该是最稳定的 。 当然他们意思是：比如说大家过去认为中国的人民币是由于国家控制被高估 ， 但是高估的幅度经过这一次疫情以后、各国财政的货币刺激政策以后 ， 他们觉得潜在的堰塞湖 ， 由于事实上的外汇管制带来堰塞湖已经大幅度的下降 。
比如说原来他觉得中国人民币值高估15% 。 经过这次疫情以后 ， 那么华尔街认为就是说中国人民币高估的程度已经低于10%了 ， 也就是说人民币高估的堰塞湖已经慢慢就解决了 。 如果将来中国能够率先复苏 ， 那么有可能人民币就不一定要贬值了 。 按照主流的意见比如说华尔街认为人民币高估了15% ， 经过这次以后到10%了 。 如果下一次中国是率先复苏 ， 可能只高估5%了 ， 那么如果这个时候美国进一步国内这样撕裂下去 ， 美国进一步变差的话 ， 如果美元在需要贬5% ， 那么我们人民币这样不就不高估了吗？那么这对于我们人民币的国际化 ， 对于大国博弈 ， 对于全球配置中国资产 ， 他们配置中国资产最大的一个障碍就是担心人民币就是币值没有按照自由浮动汇率跌到应该有的价位 ， 考虑刚才这几个因素以后 ， 那就不一样了 ， 长线的一些利空慢慢就逐渐在缩小或者逐渐在消失 。
决策的逻辑及中美关系分析
我们讲三个方面 。


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