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金种子|金种子酒业绩持续不景气去年亏2亿元 分析称其“已沦为三线酒厂”( 二 )


金种子酒在2019年年报中提及 ， 白酒行业消费升级趋势进一步显现 ， 行业竞争持续加剧 ， 公司生产的酒类主要是中低端产品 ， 高端产品由于布局时间较晚 ， 基础较为薄弱 ， 尚未能大规模的占领市场 。 2019年酒类毛利率由61.42%下滑至57.30% ， 进一步影响了公司利润水平 。
分析指出 ， 金种子酒的遭遇是近几年弱势酒企的代表之一 ， 其普遍存在着品牌形象差、产品结构单一、营收模式陈旧等问题 。 同时 ， 金种子酒地处白酒大省安徽 ， 面临着省内强势白酒品牌的高强度竞争 。
中国食品产业分析师朱丹蓬此前表示 ， 随着白酒行业分化更加明显 ， 对中小型区域白酒品牌的挤压会更加厉害 ， 金种子酒作为典型的区域白酒企业 ， 在头部企业以及二线强势品牌的压迫下 ， 其亏损是必然 。 如若其业绩不能明显改善 ， 后期不排除被其他大型酒企并购的可能 。
对于金种子酒近年来的业绩表现 ， 有分析认为 ， 常年业绩下滑、经营管理混乱以及主业逐渐模糊 ， 让曾经并列"徽酒四朵金花"之一的金种子酒沦落成为三线酒厂 。
金种子酒路在何方？
白酒行业为我国传统食品饮料行业 ， 行业周期性明显 。 白酒行业从 2019年开始进入新的发展周期 ， 增速放缓 ， 由之前的扩容式增长转变为挤压式增长 ， 受涨价和需求结构转变驱动使分化加剧 ， 增长主要来自于名优酒企及区域强势企业 ， 增长的品牌主要集中于中端及中高端产品线 。
长期看 ， 白酒行业分化趋势非常明显 ， 强者恒强、弱者愈弱已成为行业常态 ， 具有较高品牌影响力的酒企抗风险能力较强 ， 具有业绩增长的持续性 。
金种子酒2019年年报也同步披露了公司2020年的经营计划：加快重点市场深度运作 ， 围绕公司整体发展战略 ， 做透阜阳根据地 ， 抢占合肥战略高点 ， 带动省内其他区域协同发展 。
分析认为 ， 虽然金种子酒在市场聚焦上 ， 已经确定将所在地阜阳作为重点市场 ， 不过安徽省酒企众多 ， 竞争激烈 。 除其余3家上市酒企以外 ， 散布省内县市区的大大小小的酒企 ， 在产品和价格上已经形成了森严体系 。
华经产业研究院一份公开数据显示 ， 按销售规模算 ， 2018年安徽白酒销售额约250亿元 ， 徽酒占60% 。 根据渠道调研数据 ， 2018年安徽省白酒次高端产品占销售规模的15%左右 ， 体量为30-40亿元 ， 300元以下档市场容量约为140亿元 。
安徽省白酒消费集中在300元以下价格带 ， 80-300元基本市古井贡酒和口子窖酒产品为主导 ， 80元以下白酒价格带相当密集 ， 平均20元就能形成一个价格带 ， 30元以内基本以5元为单位区分一个价位段 ， 并每个价格带都有强势品牌 。 整体来看 ， 安徽省内本土白酒分为三个梯队 ， 第一梯队为省内龙头古井贡酒和口子窖 ， 外埠产品以洋河为代表 ， 主导价格带在80-300元；第二梯队以迎驾贡酒、宣酒、金种子酒和高炉家为核心代表 ， 主要产品分布在40-80元价格带；第三梯队没有强势突出的品牌 ， 在市场上小区域特性比较明显 ， 主要竞争价位基本在40元以下 ， 目标市场是消费水平较低以及品牌认知相对较弱的乡镇市场 。
金种子|金种子酒业绩持续不景气去年亏2亿元 分析称其“已沦为三线酒厂”
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图片来源：华经产业研究院
与此同时 ， "东不入皖"的格局正在被打破 。 前瞻产业研究院一份数据报告显示 ， 2017-2019年安徽省主要的白酒销售品种的销量分析中 ， 顺鑫农业、泸州老窖以及古井贡酒的销量领先 ， 其2019年的销量分别为1639吨、981吨和1077吨 。
东北证券一份研报认为 ， 徽酒渠道拦截能力下滑 ， 白酒"东不入皖"已成往事 。 目前在安徽市场 ， 次高端与高端酒被省外茅台、五粮液、洋河、剑南春、泸州老窖等名酒占据 ， 低端酒30元以下市场被牛栏山、老村长等低端酒牢牢掌控 ， 本地酒企产品价格集中在50-300元 ， 在有限的价格带内本土品牌进行无限的竞争 。


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