登科一年|登科一年｜专访嘉实基金总经理经雷：希望改革不要停止( 四 )
经雷：其实我自己感受到的国内的市场的容量是足够的大 ， 如果说是把股票市场 ， 在上海和深圳所有的这些板块咱们加起来 ， 面对理财市场的庞然大物 ， 我觉得它的空间是足够大 。 所以我们不认为未来科创板和创业板是存在竞争的关系 ， 其实我们自己更感觉的是相互促进的关系 ， 也就变成有很多的板块 ， 而且板块它定位越发的清晰 ， 能够让不同的上市主体有自主的选择 ， 而在不同的板块的选择里面 ， 也对应不同的资金 ， 或者是资产管理机构的诉求 ， 从而使得大家一起把资金和主体 ， 能够做好良性的循环和匹配 。 因此我不认为它们存在是竞争的关系 。
****："注册制时代"正在到来 ， 对公募基金来说 ， 有怎样的挑战和机遇？嘉实基金有对此作出怎样的改变吗？
经雷：注册制的到来 ， 从我们自身的角度 ， 我们看到的是投资结构的丰富性 ， 以及因为丰富所带来的复杂性 ， 还有包括投资标的的数量 。 原先没有注册制 ， 其实作为专业人士 ， 当我们的团队在去选择标的的时候 ， 好的标的的稀缺使得出现（资金）的集中 ， 但当你的标的随着注册制的到来 ， 当你的标的的样本足够大的时候 ， 可以让比如说像嘉实基金还有其他的管理机构 ， 去发挥我们的能量 ， 也就这个泳池就变得越发的大 ， 那你可以去仰泳 ， 你也可以去自由泳 ， 你也可以去蛙泳 ， 就是八仙过海各显神通 。 对于我们来说 ， 其实我们是非常拥护和希望注册制的时代到来 ， 而且我们也感受到了这个时代的到来 。
对于我们自己内部来说 ， 对研究挖掘的专业性要求是更高的 。 当你面对这么多标的的选择的时候 ， 你能否为投资者找到最好的标的 。 更长时间回溯 ， 各种量化因子来看 ， PB、成长性、小市值、趋势等等因子 ， 过个几年 ， 都会出现失灵 ， 比如之前最好的小市值因子 ， 外资进入以后 ， 也就完全失灵 。 其实随着注册制的到来 ， 最根本的其实还是回到业绩 ， 回到基本面 。 我们不相信短期 ， 我们相信的是长期 ， 我们相信的是深度基本面 。
因此 ， 注册制的到来其实是对基本面的研究和挖掘 ， 以及我们自己的筛选标准 ， 提出了更高的要求 ， 这是市场的制度给我们提的要求 。 但是同时 ， 我们只有把自身的功力给它做好 ， 才会有我们的生存之道 。
****：如何评价资本市场改革近期的力度和方向？
经雷：我们自身的感受 ， 改革的力度还是和投资者的预期相符的 ， 甚至我觉得改革的力度是有一些超我们预期的 。 原先还觉得改革的方向大家都有认知 ， 而且大家一贯都觉得必须是要改 ， 但可能原来想的会不会是按部就班、稳健地推行 ， 但我们看到的 ， 不管是从政策的制定者的层面 ， 还是从监管的层面 ， 其实这个改革的力度其实还是超预期的 。 所以这个也是显示了国家认识到资本市场的重要性 ， 其实也是政府希望把咱们的直接融资和间接融资之间做转换、做平衡 ， 希望整个资本市场达到它在整个国民经济运行当中的地位 。 所以 ， 我们对改革的方向和力度有亲身的感受 ， 而且我们也希望能够通过我们的努力 ， 不断强化自身的能力 ， 去让更多更广的投资者从中获益 。
****：对于科创板的未来还有怎样的期待？
经雷：我们希望改革不要停止 ， 希望改革的步伐再继续向前 ， 向正确的方向去走 ， 而且力度越大 ， 对于市场本身的质量 ， 还有对于整个市场参与者的要求 ， 其实是促进的作用 ， 而不是阻碍的作用 。 我们当然希望有新的行业、新的上市公司能够不断去注入到科创板 ， 然后把科创板的制度、发展 ， 以及参与主体上市公司的发展 ， 能够不断去优化、进化 ， 从而最终使得优质的企业能够胜出 ， 再通过我们的努力 ， 能够把优质的标的筛选出来 ， 最终反馈给咱们的广大的投资者 ， 能够让广大的投资者去获益 。
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