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登科一年|登科一年｜专访嘉实基金总经理经雷：希望改革不要停止

科创板开板一周年 ， 在中国资本市场的改革史上 ， 是一个具有重要意义的里程碑 。
站在这个时间节点 ， ****推出《登科一年：科创板开板一周年特别报道》 ， 邀请资本市场顶级专家 ， 一线金融机构负责人 ， 上市公司负责人 ， 回顾设立科创板试点注册制一年来的得失 ， 展望新起点上 ， 科创板的改革前景 。
本期刊出的 ， 是****对嘉实基金总经理经雷的专访 。
嘉实基金成立于1999年3月 ， 是国内最早成立的十家基金管理公司之一 。 截至2019年末 ， 嘉实基金实现各类资产管理规模超过1万亿元人民币 ， 位居行业前列 。
截至2020年6月30日 ， 嘉实科技创新基金净值为1.69 ， 成立以来 ， 上涨了69% ， 在同期基金中排在前1/3的水平 。
在经雷看来 ， 科创板给资本市场带来的变化主要有三点 ， 上市主体的变化、参与主体的变化 ， 以及估值方法的变化 。 影响最深远的是科创板所树立的注册制的标杆 。 【登科一年|登科一年｜专访嘉实基金总经理经雷：希望改革不要停止】
“注册制其实是代表的是未来 ， 因为它所代表的不是严进宽出的制度 ， 而是让上市公司自己的主体发挥它自身的力量 ， ”经雷表示 ， 注册制的树立 ， 其实是给了所有企业很公平的起点 ， 也就是赛马但不相马 ， 从而能够优化整体的资源配置 ， 实现优胜劣汰 。 因为资本市场其实它就是竞争的关系 ， 它就是优胜劣汰的关系 ， 从而使得在注册制的大的方向下 ， 能够进一步强化整个制度的安排 。
谈到对科创板改革方向的建议时 ， 经雷认为有三点 。 第一 ， 逐步完善转融通机制 ， 增加融券的流通性 ， 让市场充分发挥定价权 。 第二 ， 在分配战略配售等带锁定期的股票份额时 ， 建议偏向转融通资质完备的大型基金公司 。 产业投资者大都无法将战略配售份额出借增加市场流动性 。 第三 ， 建立严格的财务造假惩罚机制 ， 在管控放松的同时提高造假成本 。
“我们希望改革不要停止 ， 希望改革的步伐再继续向前 ， 向正确的方向去走 ， 而且力度越大 ， 对于市场本身的质量 ， 还有对于整个市场参与者的要求 ， 其实是促进的作用 ， 而不是阻碍的作用 。 ”经雷表示 。 登科一年|登科一年｜专访嘉实基金总经理经雷：希望改革不要停止
本文插图

嘉实基金总经理经雷
以下是****和经雷的对话实录：
****：科创板开板已经满一周年 ， 怎么评价科创板对于整个资本市场发展的意义 ， 或者说 ， 带来了哪些影响？
经雷： 从我自己的角度来看 ， 科创板对于资本市场的影响、意义有三点 。 第一点是上市主体的变化 ， 第二点是围绕参与主体的变化 ， 第三点是估值方法的变化 。
上市主体的变化 ， 其实你可以看到 ， 整个的科创板上市公司方向都是在围绕着科技创新 ， 而科技创新对于国民经济未来的发展 ， 它是主要的驱动要素 ， 因此在整个科创板的前提下 ， 包括它所覆盖的六大行业 ， 这个我们认为更能够代表中国经济转型的方向 。 作为整个中国经济转型的代表方向和代表企业 ， 更能够和国家的高质量发展有高度的契合度 ， 再围绕着整个科创板的制度安排 ， 因此 ， 我们看见它不仅代表着未来方向 ， 而且优质企业的上市 ， 为更多的投资者奠定了更好的基础 ， 从而使得我们作为资产管理机构 ， 能够去为客户捕获到更好的收益和更好的回报 ， 最终形成企业跟资本市场的相互促进和良性的循环 ， 这个是围绕着上市主体产生的影响 。
第二个是围绕着参与主体的变化 。 科创板在参与主体上面 ， 其实是实行了门槛制 ， 也就50万作为门槛 ， 作为资产低于50万的投资者 ， 其实是通过基金 ， 通过机构投资者的方式来参与 。 从而在这个维度 ， 其实使得机构投资者在整个科创板上边的专业性能够越发的体现出来 。 因为专业性 ， 从而使得机构投资者能够对于市场进一步起到长期投资和价值投资 ， 而突显的是作为金融资产管理机构 ， 为了去实现市场的收益 ， 和为了稳定市场的专业化和标准化的进程 ， 去做出的贡献 。


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