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中国经济周刊|5年前股灾绝不能重演！A股刚涨18％，证监会就对非法配资动手

【中国经济周刊|5年前股灾绝不能重演！A股刚涨18％，证监会就对非法配资动手】
《中国经济周刊》采访人员 孙庭阳 | 北京报道
7月8日晚 ， 证监会官网集中曝光非法从事场外配资平台名单 ， 共有258家非法从事场外配资的平台及其运营机构被曝光 。
证监会称 ， 一些不法机构或个人创建场外配资网站、手机APP、微信公众号等平台 ， 宣称提供最高十余倍的炒股资金 ， 以“您炒股、我出钱”“杠杆炒股、盈利高”“实盘交易、门槛低”“资金安全、提现快”等为噱头 ， 诱导投资者参与场外配资活动 。
中国经济周刊|5年前股灾绝不能重演！A股刚涨18％，证监会就对非法配资动手
本文插图

A股市场从6月15日开始走强 ， 截至7月9日 ， 上证综指上涨17.77% ， 虽然短期内涨速不慢 ， 但仍低于2018年1月29日的3587点 ， 更是低于2015年6月12日的5178点 。
当时针拨回到2015年时 ， 年初至6月12日上证指数上涨60% ， 6月12日至9月1日暴跌38% 。 短期内A股的暴涨暴跌 ， 令很多股民印象深刻 。
市场人士称 ， 虽然当时有着各种解释 ， 站在现在来看 ， 杠杆资金入场离场是力量之一 ， 场外配资更与 “千股跌停”难逃干系 。
合规机构的融资融券余额显示 ， 2015年证券市场上杠杆资金入场量确实不小 。
2015年初上证综指3351点 ， 沪深两市融资融券余额（以下简称“两融余额”）1.04万亿元 。 但到当年4月10日上证综指到了4034点时 ， 两融余额较年初上涨59% 。 6月12日上证综指当天摸高至 5178点 ， 两融余额2.23万亿元 ， 比年初增长一倍有余 。 经历了指数高峰之后 ， 两融余额开始下降 ， 当年8月2日上证指数回到3210点时 ， 两融余额只有1.25万亿元 ， 比年初稍微高一点 。
中国经济周刊|5年前股灾绝不能重演！A股刚涨18％，证监会就对非法配资动手
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数据来源：Wind资讯
合规机构的两融数据能够掌握 ， 对融资融券的股票也有限制 ， 管理层也能监控 。 而非法场外配资平台的配资规模 ， 则难以摸清 。
2015年A股的暴涨暴跌 ， 场外配资对行情起到了推波助澜的作用 。 以2015年的场外配资4倍杠杆为例 ， 例如 ， 客户有2万元 ， 配资机构提供8万元 ， 合计10万元由客户去买股票 。 买入股票上涨10% ， 客户将获得40%的盈利 ， 客户和配资机构皆大欢喜 。 但是 ， 如果股价下跌 ， 当客户股票的市值只有9万元时 ， 配资机构将考虑强行平仓 ， 希望至少拿到8万元左右的资金 ， 保住自己的底金 ， 如果以跌停价卖出 ， 客户资金基本悉数赔光 。
资本市场上波诡云谲 ， 尤其是弱市之中岂是想卖就能卖得干净 。
例如 ， 配资机构在第一个跌停没完全脱手 ， 第二天势必会再以跌停价报单 ， 从而导致股价第二个跌停 。 当同时有很多配资机构慌不择路的卖出 ， 引起连锁反应 ， 会使跌停股票数量越来越多 ， 引发“千股跌停” 。
没有只涨不跌的股市 ， 当2015年6月12日上证指数摸至高点开始回调时 ， 风险逐渐暴露 。
2015年6月19日 ， 991只股票跌停；6月26日2028只跌停；29日1514只跌停；7月2日、3日、7日 ， 跌停股票数量分别是1463只、1430只、1753只 。
在那样的市场中 ， 部分配资机构平仓操作最终搞成了穿仓 ， 自己的底金产生亏损 。 赔光本金的客户还倒欠配资机构的钱 。 2015年下半年 ， 部分配资机构四处向客户追债 ， 就是这个原因 。
上证指数当年6月12日最高摸至5178点后 ， 从此开始了连续5年的漫漫下跌 。 4倍左右杠杆的配资 ， 或许是2015年一些投资者“永远的痛” 。
场外违规配资行为也引起了监管的注意 ， 2015年7月12日 ， 中国证监会发布《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》 ， 出手打击违规配资 。


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