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点掌财经|牛市真来了吗？回顾A股三个牛市及未来牛市的展望


7月1日 ， 也是2020年下半年的第一个交易日 ， 上证强势上行 ， 站上了3000点大关 ， 权重股搭台唱戏 ， 市场悄然转暖 。 众多市场观点：牛市来了！作为老司机 ， 笔者和大伙分享下牛市的一点看法 。
A股近20年有三个牛市
1.2007年大宗商品的牛市 ， 也是一场全面牛市 ， 什么公司都会涨 ， 那时候最闪耀的公司不是贵州茅台 ， 而是沦为ST的中国船舶和江西铜业 ， 当然还有牛市旗手中信证券 。 这三股均10倍上涨 。
2.2015年的互联网公司牛市 ， 这是一场全面牛市 ， 有人说是水牛 ， 杠杆牛 ， 这轮牛市市场上也是什么公司都会涨 ， 不看业绩 ， 代表人物是同花顺和东方财富 ， 超10倍上涨 。
点掌财经|牛市真来了吗？回顾A股三个牛市及未来牛市的展望
本文插图

数据来源：阿牛智投
3.2016年到2020年开始的结构化慢牛 ， 有优秀商业模式的消费品公司和医药上市公司被外资重新定价 ， 持续上涨 ， 现在看估值平均70倍PE已经非常高 ， 代表是高端白酒贵州茅台 ， 创新药恒瑞医药 。
【点掌财经|牛市真来了吗？回顾A股三个牛市及未来牛市的展望】
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数据来源：阿牛智投
成熟资本市场的牛市
笔者研究过美股和港股市场多年 ， 成熟的资本市场是没有上述的第一和第二两种牛市 ， 只有第三种牛市 ， 港股和美股均是优秀的高成长的公司不断进入指数 ， 通过业绩推动指数往上走， 被时代淘汰的公司会剔除出指数 ， 所以被经常称是指数牛 ， 成分股牛市 。
A股市场未来有可能有两种变化:
第一种：由于近年来外资不断流入 ， 最新数据 ， 外资持仓超过万亿 。 外资主导定价的核心资产即使估值比较高 ， 但也会走的漂亮50慢牛行情 ， 中间或许有调整 ， 但不会很大 ， 和港股 ， 美股一样 ， 业绩成长带动这些公司长牛 ， 这种概率很大 。
特别是随着A股进入注册制时代以后 ， 小盘股的估值相对大盘股应该更低 ， 所以拿16年之前的估值分位看待现在的市场说“估值高估”是不合理的 。
当然在消费和医药调整期间 ， 可能会流入新能源 ， 云计算 ， 5G ， 半导体 ， 游戏这几个行业 ， 这些板块个股迎来波段性上涨行情 。
第二种：有可能还有全面牛市， A股资金太充裕 ， 流动性溢价太足 ， 国内资金没地方去 ， 一些资金流入到 “相对低位”长期滞涨的股票， 进入到不是外资持仓的100家公司炒作 。 对于第二种可能 ， 笔者的策略是按照老套路 ， 采用上一轮牛市中游资手法 ， 追涨杀跌即可 ， 熟悉的配方 ， 熟悉的套路 。
总结 ， 时代在变化 ， 2015年牛市虽然是全面牛市 ， 但是涨幅最大也是 “一带一路”和“互联网+”两条有想象力的主线 ， 只是后来业绩没有兑现 。港股和美股虽然没有全面牛市 ， 但是2008年开始苹果产业链的逻辑 ， 美股港股A股三地市场都有多个长牛股 ， 所以无论有没有全面牛市都要关注产业发展推动的赛道 ， 积极布局 。 万一有全面牛市 ， 大涨的也是这些有长期逻辑的赛道 。 各位客官 ， 您觉得呢？
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本文任何信息内容都仅供投资者参考 ， 涉及到的个股 ， 只是对基本情况的一种陈述 ， 不是推荐 ， 所有投资决策及其后果均由投资者自行负责 。 股市有风险 ， 入市需谨慎 。 余兆荣 执业资质：A046062001003 ， 阿牛智投业务许可证：91370100724977116F。


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