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乐观底气足 券商“预喜”下半年A股

今天是2020年上半年的最后一个交易日 。 上半年A股市场宽幅震荡 ， 科技、消费、医药等板块轮番登场 。 对下半年市场 ， 多家券商普遍持乐观态度 ， 甚至有券商喊出“牛市”口号 ， 也有券商认为A股将继续震荡上行 。
普遍持乐观态度
今年以来 ， A股市场结构性行情持续 ， 科技、消费、医药等板块表现强势 。 上半年 ， A股表现较好 。 对下半年市场 ， 券商普遍持乐观态度 。
其中 ， 中信证券喊出“小康牛” 。 中信证券表示 ， A股将在下半年开启中期上行的“小康牛” 。 政策驱动基本面修复、A股全球吸引力提升、充裕的宏观流动性向股市传导 ， 这三大因素将驱动市场上行 。 三季度后期 ， 市场将开启一段持续数月的趋势性上涨行情 。
安信证券表示 ， 利率走过拐点 ， A股已是“复苏牛”逻辑主导 ， 预计科技景气在下半年得到体现 。
申万宏源证券认为 ， 下半年逐步转向战略乐观 ， 至少可期待有一波“非常像牛市”的大反弹 。
兴业证券表示 ， 下半年市场在震荡中蛰伏 ， 长期的全面性生机正在孕育中 。
招商证券表示 ， 下半年指数会继续震荡上行 。
中信建投证券表示 ， 从股市角度看 ， 信用宽松将领先经济复苏 ， 经济缓慢上行和通胀水平回升 ， 企业盈利状况逐步恢复 ， 市场会逐步走强 。
中金公司认为 ， 疫情等因素可能仍有阶段性干扰 ， 但市场仍会“有惊无险” ， 依然处于积极有为、优选结构的阶段 。
平安证券表示 ， 从全球视角看A股 ， 依然具有较强吸引力 。
山西证券表示 ， 从总体看 ， 基本面、流动性因子有利于下半年市场积极表现 ， 但风险偏好因子预期偏谨慎 。
东莞证券表示 ， 预计下半年市场将凝心聚力、迎难而上 ， 延续震荡反弹格局 。
流动性仍将保持宽裕
今年以来 ， 市场流动性宽裕 。 Wind数据显示 ， 截至6月29日 ， 上半年北向资金净流入1181.51亿元 。 券商认为 ， 下半年市场流动性仍将保持相对充裕 。
中金公司表示 ， 从股市看 ， 经济增长复苏可能会继续提升风险偏好 ， 利率虽有起伏但总体在低位 ， 居民资产配置拐点、投资者结构机构化与国际化趋势深化、海外资金等因素可能使股市流动性仍相对充裕 。
中信证券预计 ， 下半年资金流入规模较大 ， 外资和产业资本是重要增量资金来源 。
招商证券表示 ， 股市流动性方面展望偏正面 ， 随着创业板注册制改革推进 ， IPO市场有望持续活跃 。 定增计划陆续落地实施 ， 再融资市场将出现明显回暖 ， 融资需求预计总体明显增加 ， 不过 ， 对二级市场实际影响可控 ， 公募基金发行可能将保持较高水平 ， 在增量资金对冲作用下 ， 市场仍有望呈现资金净流入状态 。
平安证券表示 ， 市场流动性受益政策引导下的增量资金 ， 中长期资金流入渠道打开 ， 境外资金流入将持续 ， 边际定价权面临提升 。
东莞证券表示 ， A股回购力度不断加大 ， 北向资金持续净流入 ， 基金发行提速带来增量配置资金 ， 加上两融杠杆资金 ， 以及保险、社保等中长期资金逐步入市 ， 下半年有望迎来增量资金 。
看好科技与消费
在对下半年市场预期普遍乐观背景下 ， 哪些板块能取得超额收益？
中信证券建议 ， 三季度坚持配置基建、医药和消费板块 。 四季度起 ， 周期和科技板块会成为市场主线 ， 可选消费配置价值将提升 。
申万宏源证券认为 ， 非聚集性可选消费有望逐步受益于居民储蓄率上行；新老基建依然是确定的方向 ， 重点关注5G、新能源汽车、半导体设备耗材、信创；建筑装饰、建筑材料和工程机械龙头有投资机会 。 5G商用化引发设备端和应用端景气 ， 依然是远期确定的基本面趋势 ， 耐心等待三季度外需科技需求回补验证 ， 二季报期可能是消费电子布局窗口 ， 5G应用端的物联网、超高清、云游戏 ， 有望成为反弹阶段有弹性的进攻方向 。


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