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证券日报|58同城一季度扣非净亏损10.4亿元，私有化之后何去何从？


2020年6月26日 ， 58同城（NYSE：WUBA）公布了截至2020年3月31日第一季度未经审计的财务报告 。 财报显示 ， 58同城第一季度营收25.603亿元 ， 同比下滑15.5%；归属于普通股股东净利润16.386亿元 ， 同比增长134.7% 。
如果扣除由58到家下属家政业务融资给58同城带来的26.83亿元的一次性非现金收益的影响 ， 归属于普通股股东净亏损为10.4亿元 ， 非美国会计准则归属于普通股股东净亏损4.4亿元 。
2019年 ， 知名沽空机构GMTResearch曾两次发布报告 ， 认为58同城的增长并非来源于业务 ， 而是通过并购与拆分、操控财报达到了隐藏亏损的目的 。
营收增速连续下滑
毛利率却居高不下
58同城创立于2005年 ， 成立之初以“分类信息网站”为定位 ， 目前业务涵盖同城服务、房产交易、二手车、人才招聘、闲置商品交易等领域 。 其于2013年在美国上市 ， 财报显示 ， 58同城这些年虽然一直都在盈利 ， 营收增速却在不断下滑 。
58同城的营收增速从2018年Q4的30.55% ， 降到2019年Q1、Q2、Q3、Q4的22.54%、20.53%、17.4%、15.13% 。 到2020年Q1 ， 营收增速直接变成了-15.45% 。
从58同城的主营业务来看 ， 在线市场服务 ， 也就是广告收入的占比最高 ， 占总营收的六成以上；第二大业务是会籍收入 ， 占比三成左右 ， 但这块收入的增速自2018年Q3开始呈放缓趋势 。 因会籍收入主要来自房产和招聘行业的付费商户 ， 而这两大行业表现不佳 ， 导致了会员收入增速的放缓 。
再看2020年Q1 ， 58同城平均付费商户数约270万 ， 同比减少20.7% ， 较2019年第四季度的约330万也下滑了20% 。
2020年Q1会员服务营收8.16亿元 ， 同比下跌16.9%；在线市场服务收入15.95亿元 ， 同比下跌17.7% 。 运营亏损5580万元 ， 去年同期运营利润为2.813亿元 。
值得注意的是 ， 58同城的毛利率水平一直居高不下 ， 基本保持在85%以上 。 这个数据处在行业较高水平 ， 根据WIND显示 ， 行业中位毛利率数值为47.54% 。
对此 ， 一位企业财务人士对《证券日报》采访人员分析称：“一方面可能与其收购竞争对手后提价有关 ， 另一方面或是大幅减员、提效的结果 。 ”
各大业务强敌环伺
下半年完成私有化
58同城的发展历程可以分为四个阶段：2005年-2010年是分类信息网站龙头；2010年-2013年 ， 试水团购业务 ， 最后以失败告终；2013年-2016年获巨额融资并开启大规模的收购并购 ， 收购赶集网、安居客等 ， 但其他项目并没有取得理想的效果 ， 也面临了较大的财务压力 。 2016年减员提效 ， 利润率两年来稳步提升 ， 并上线转转、同镇等新业务 。
58同城的新业务还处在流量爆发增长阶段 ， 货币化能力尚未体现 。 目前收入主要依然来自成熟业务 。
这些成熟的业务包括：房产领域的安居客；招聘领域的赶集网、58同城；汽车领域的58汽车；二手交易领域的转转；货运领域的快狗打车 。
这些领域都存在着强敌 。 房产领域有贝壳、搜房网、房天下等；招聘领域有前程无忧、智联招聘、BOSS直聘等；汽车领域有汽车之家、大搜车、易车等；二手平台有闲鱼；货运领域则有货拉拉、货车帮等 。
除了摊子铺的越来越大之外 ， “虚假消息泛滥”则是一直粘在58同城身上的标签 。 招聘和房屋买卖、租赁作为58同城的两大重要业务 ， 是虚假信息的重灾区 。
一位中介工作人员告诉《证券日报》采访人员：“安居客上的房源不准确 ， 有些中介会故意发假的上去 ， 有的是业主不出售了或者已经出售的 ， 安居客上还会有这些信息 。 ”
还有中介称 ， 安居客每个端口每季度需要交纳1600元管理费用 ， 但只能保留40条信息 ， 如果不发点假信息根本没有点击量 ， 客户也不会上门看房 。
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