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腾讯证券|美联储拟为经济提供2.3万亿美元支持，但迄今仅借出1430亿美元


腾讯证券6月25日讯 ， 当新冠病毒大流行导致资本市场冻结、并将经济拖入衰退时 ， 美联储计划向美国经济提供2.3万亿美元的“火力”支持 。 但令人意外的是 ， 到目前为止 ， 美联储仅仅进行了区区几轮“发射” 。
腾讯证券|美联储拟为经济提供2.3万亿美元支持，但迄今仅借出1430亿美元
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在一系列计划宣布之后的三个月里 ， 美联储只借出了1430亿美元 ， 仅占其总“火力”的6.2% 。 根据美联储最新的资产负债表数据 ， 最雄心勃勃的一项举措——所谓的“主街贷款计划”(Main Street Lending Program)——尚未发放贷款 ， 不过美联储官员预计这种情况将在几天内发生变化 。
至于其他措施 ， 从市政贷款到企业信贷计划 ， 再到美联储在“薪资保护计划”（PPP）中扮演的角色 ， 有几个可能的原因或许可以解释 ， 为什么本应是大举向经济注入现金的行动 ， 却成了相对而言的涓涓细流 。
一个简单的原因是 ， 事实证明这些计划（尤其是“主街贷款计划”）是很复杂的 ， 因此很难推出 ， 因为美联储需要收集反馈信息 ， 并通过物流工作 。 另一个原因是 ， 有些实体正在寻找其他方式筹集资金 ， 因此对美联储贷款的需求明显减少 。 有些人认为 ， 美国经济从2月份开始的衰退中复苏的速度将会快于预期 ， 这将意味着美联储从3月份开始启动的“武器库”变得没有必要 。
“经济正在好转 ， 所以你不会看到像3月和4月那样缺乏现金的公司 。 ”哥伦比亚大学商学院(University Of Columbia Business School)的金融学助理教授马一鸣（Yiming Ma ， 音译）表示 。 “有些条款对那些可能确实需要资金的公司来说并不是很有吸引力 。 ”
相对而言不具备吸引力
并不是只有“主街贷款计划”推出得很缓慢 。 美联储出台了一项总额为5000亿美元的市政贷款工具 ， 但仅通过这个工具发放了160亿美元资金 。 就“薪资保护计划”而言 ， 通过小企业管理局（SBA）发放的贷款已经达到了5150亿美元 ， 而美联储则只向参与这项贷款计划的银行提供了570亿美元贷款 。
到目前为止 ， 美联储购买公司债的规模仅为70亿美元 ， 而且该行也尚未通过新版“定期资产支持贷款工具”（Term Asset-Based Loan Facility）发放任何贷款——尽管企业信贷计划的上限高达8500亿美元 。 另外 ， 美联储已经通过其货币市场工具借出了256亿美元 。
美联储观察人士此前预计 ， 在美联储火力全开的情况下 ， 其资产负债表规模将从危机前的不到4万亿美元扩大到最多10万亿美元 。
【腾讯证券|美联储拟为经济提供2.3万亿美元支持，但迄今仅借出1430亿美元】但事实则恰恰相反 ， 上周美联储的资产负债表出现了小幅收缩 ， 这可能表明“到目前为止 ， 美联储推出的各种贷款工具令人失望” ， 凯投宏观(Capital Economics)的首席美国经济学家安德鲁·亨特(Andrew Hunter)在一份报告中表示 。
“这在一定程度上表明 ， 美联储由于试图同时推出这么多新工具而面临着怎样的后勤挑战 。 ”亨特补充道 。 “但也有初步迹象显示 ， 最新贷款工具的需求之所以会相对低迷 ， 或许是因为美联储提供的条款被证明相对缺乏吸引力 。 ”
特别是就“主街贷款计划”而言方面 ， 负责管理该计划的波士顿联储报告称 ， 到目前为止 ， 来自企业的需求强劲 ， 但银行的兴趣则要小得多 。
波士顿联储主席埃里克-罗森格伦（Eric Rosengren）在上周五表示 ， 在全美近4500家商业银行中 ， 已有约200家银行注册加入“主街贷款计划”——尽管这项计划的条款已经做过调整 ， 现在将由美联储承担95%的贷款金额 ， 面向员工人数不到1.5万人的企业发放 ， 贷款金额在25万美元到3亿美元之间不等 。
“更多的贷款机构询问了这项计划 ， 并参加了我们的外联会议 ， 因此我们预计 ， 鉴于该计划对它们、客户和他们运营的市场的好处 ， 许多贷款机构都将注册参加该计划 。 ”波士顿联储发言人乔尔-维尔凯马(Joel Werkema)在回复电子邮件询问时表示 。 “贷款机构对企业在其市场上的弹性有既得利益 ， 这一计划为它们提供了一种方法 ， 可以帮助那些在大流行之前稳健的企业过渡到更好的日子 。 ”


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