羽臣|若羽臣IPO暂缓表决，为何5年未叩开A股大门？( 三 )
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▍截自若羽臣招股书
而针对不同业务模式的盈利来源 ， 若羽臣在招股书中坦言 ， 主要盈利来源体现为货品的购销差价 。 简言之 ， 若羽臣需向品牌采购货品 ， 再作为分销商角色对外售卖 。 事实上 ， 这种线上经销商的模式严重依赖自身利润增长保障业务开展 ， 运营上面临上游采购库存资金占用和销售回款周期长等问题 。
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▍截自若羽臣招股书
这直接导致若羽臣存货高企 ， 据招股书显示 ， 2016年至2019年1-9月其存货分别为8324.87万元、1.23亿元、1.50亿元、1.88亿元 ， 而存货净值占资产总额比重则分别为34.23%、30.21%、23.85%、33.20% 。 对比来看 ， 若羽臣2019年1-9月这9个月的存货已超过前几年整年的存货量 。
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▍截自若羽臣招股书
综上所述 ， 若羽臣上市计划再被搁浅似乎并不意外 。
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