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国际金融报|郎酒PK国台酒业，可有机会？，第20家白酒股呼之欲出( 二 )


正是由于高端和次高端产品的销售收入和销量迅速提升 ， 这也带动了郎酒股份主营业务毛利率的提升 。 数据显示 ， 2017年至2019年 ， 郎酒股份毛利率分别67.71%、75.38%和80.94% ， 排名甚至连续超越洋河股份、山西汾酒、古井贡酒等酒企 。 2019年 ， 其毛利率仅次于91.37%的贵州茅台 ， 与行业第二泸州老窖（80.95%）基本持平 。
债务压力大于同行
不过 ， 虽然郎酒股份的业绩表现良好 ， 但其存在不小的债务压力 。
先来看反映企业短期偿债能力的两大指标——流动比率和速动比率 。 （注：流动比率是是指企业流动资产与流动负债的比率；速动比率是企业速动资产与流动负债的比率 ， 这两个指标是用来表示资金流动性的 。 ）
【国际金融报|郎酒PK国台酒业，可有机会？，第20家白酒股呼之欲出】招股书显示 ， 2017年至2019年 ， 郎酒股份的流动比率分别为1.04、1.07、1.17 ， 同行业可比公司平均值分别为2.77、2.73、2.7；速动比率分别为0.31、0.32、0.45 ， 同行业可比公司平均值分别为2.13、2.16、2.11 。
可以看出 ， 在上述时间段内 ， 郎酒股份无论是流动比率还是速动比率均远低于同行业可比公司平均值 。 除此之外 ， 郎酒股份的资产负债率也远超同行业可比公司平均值 。
招股书显示 ， 2017年至2019年 ， 郎酒股份的资产负债率分别为67.06%、67.02%、66.06% ， 同行业可比公司平均值分别为29.59%、31.28%、33.58% 。 这意味着 ， 在报告期内 ， 郎酒股份的资产负债率每年至少高于同行业可比公司平均值30个百分点 。
在募集10亿元的补充流动资金中必要性中 ， 郎酒股份坦言 ， 公司正处在业务扩张期 ， 目前采取的银行贷款等融资方式 ， 融资数额有限 ， 且自有资金已无法满足公司日益增长的营运资金需求 。
采访人员马云飞


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