中国经济网|电旗股份、科思科技、艾力斯拟IPO 大客户集中度过高制约公司成长性( 五 )
除此之外 ， 其正在申请上市的药物未来营收能力如何 ， 是否可以匹配对其的估值 ， 也存在很多不确定因素 。 据公司招股说明书 ， 其提交新药上市申请的产品所针对的领域 ， 目前已有两种药物上市 ， 一种是阿斯利康的泰瑞莎 ， 一种是豪森药业的阿美乐 。 其中 ， 泰瑞莎2017年3月就获批上市 ， 2018年在中国销售额为25亿元 ， 阿美乐2020年3月才获准上市 ， 但仍比艾力斯要早一年 ， 除此之外 ， 还有多家企业的在研第三代EGFR-TKI产品也已经处于III期临床试验阶段 ， 这也意味着艾力斯未来将面临激烈的竞争 ， 一旦临床试验和上市审批进展不达预期 ， 则有可能在市场竞争中落后 。 要知道的是 ， 据招股说明书称 ， 2018年 ， 我国EGFR-TKI靶向药物的市场规模为65.2亿元 ， 泰瑞莎已占到将近四成 ， 此后随着更多药物的上市 ， 留给艾力斯的市场空间还有多大 ， 静待观察 。
需要注意的是 ， 公司目前产品还未上市 ， 投入已经越来越多 ， 2017年至2019年 ， 公司的研发费用分别为3791万元、9248.7万元和1.62亿元 ， 随着未来更多产品进入临床试验、上市申请阶段 ， 公司的研发费用以及销售费用还会进一步扩大 ， 假设一旦出现艾力斯的新药在市场中反映不佳 ， 或者竞争力不及同类产品 ， 其成本收回速度将会更慢 ， 何时盈利则会变得扑朔迷离 。 虽然 ， 2019年艾力斯因为外部股权融资增加了不少净资产规模 ， 但若长期不能盈利 ， 其资金链仍会陷入到紧张的状况中 。 对于盈利情况 ， 艾力斯在招股说明书中也坦言无法确定 ， 并且存在退市风险 ， 其称“若公司自上市之日起第4个完整会计年度触发《上海证券交易所科创板股票上市规则》第12.4.2条的财务状况 ， 即经审计扣除非经常性损益前后的净利润为负且营业收入低于1亿元 ， 或经审计的净资产为负 ， 则可能导致公司触发退市条件 。 ”
不过 ， 若查看艾力斯的财务结构 ， 虽然目前其主营业务前景不明且还未上市 ， 但已经靠股权融资还是尝到了一些“甜头” 。 2019年其靠交易性金融资产 ， 即5.54亿元的中国银行非保本浮动收益型理财产品 ， 就获得投资收益1654万元 。 除此之外 ， 实控人杜锦豪、祁菊夫妇也因为股权估值溢价 ， 获得了1.24亿元的股权支付金额 。 不过值得注意的是 ， 这一切都是建立在艾力斯未来的经营表现上的 ， 若未来发展与现在估值并不匹配 ， 这些所得也将变成“镜花水月” 。
推荐阅读
- 中国新闻网|余额宝收益率持续走低：不敌银行定期，被微信碾压？
- 每日经济新闻|中国农业银行白银分行原党委书记、原行长刘兴富接受纪律审查和监察调查
- 科创板|新京报《科创北京》获中国资本市场新闻报道优秀作品奖
- 原油|24艘油轮等待卸货，中国油储不断“扩容”！印度原油却无处安放
- 楼市资本论|廊坊保定晋级中国二线城市！环京都市圈迈出一大步
- 中国网|国家统计局回应1300万亿社会总资产：不等于家庭总财富
- 赵阿婆讲故事|澳媒：新的电商法生效，澳大利亚产品在中国销售下降利润下跌
- 中国经济网|建设银行柳州分行违规收费 遭柳州银保监分局处罚
- 中新经纬|外交部：美限制中国留学人员赴美签证是开历史倒车
- 中国财富网|AI芯片独角兽来了！寒武纪科创板上市申请过会，华为海思曾是第一大客户