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兄弟保壳关键期拒绝阳光人寿入股 华谊兄弟大股东缘何投反对票

兄弟保壳关键期拒绝阳光人寿入股 华谊兄弟大股东缘何投反对票
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财联社（北京 ， 采访人员 李丹昱）讯 ， 已经连续亏损两年的华谊兄弟（300027.SZ） ， 资金链问题一触即发 ， 但在此节点 ， 该公司却拒绝了来自阳光人寿2.5亿元的认购 。 5月19日晚间 ， 华谊兄弟发布股东大会相关决议 ， 其中《关于与阳光人寿保险股份有限公司签署〈附条件生效的非公开发行股份认购协议〉》及《关于与阳光人寿保险股份有限公司签署附条件生效的〈战略合作框架协议〉》两项议案被否决 ， 反对数占所持有表决权股份总数的99.0% 。
华谊兄弟副董事长王中磊在股东大会上表示 ， 其对于一条涉阳光人寿的议案投了否决票 ， 因战略协同方面不是很成熟 。 对此 ， 影视行业分析师任晓燕向财联社采访人员表示 ， 王中磊反对阳光人寿入股有多种可能 ， 主要还是与投资条约有关 ， 或因涉及对赌条约等 。
阳光人寿入股华谊兄弟被否
华谊兄弟与阳光人寿相关合作源自4月29日前者募资 。 根据公告显示 ， 华谊兄弟拟非公开发行股票不超过8.24亿股 ， 募集资金总额不超过22.9亿元 ， 募集资金总额扣除发行费用后用于补充流动资金及偿还借款 ， 发行对象为阿里影业、腾讯计算机、阳光人寿、象山大成天下、豫园股份、信泰人寿等九家公司 。 信泰人寿同为险资 ， 其《战略合作框架协议》则顺利通过华谊兄弟股东大会决议 。
根据此前阳光人寿与华谊兄弟签署的《非公开发行A股股份认购协议》 ， 前者拟以不超过2.5亿元认购后者本次发行的不超过8992.81万股 ， 发行完成后 ， 前者将合计持有后者不超过2.49%的股权 。
市场对华谊兄弟资金链紧张却拒绝阳光人寿入股引发诸多猜测 。 某投资机构投资人向财联社采访人员分析称 ， 市场向来不缺资金 ， 缺的是优质资产 ， 华谊兄弟虽然近年业绩受创但仍是较好的标的 ， 价格合适的情况下 ， 不乏投资者 ， 而阳光人寿曾有"野蛮人"传闻 ， 华谊或者担心其持续增持 。
此前 ， 阳光保险举牌伊利股份 ， 引发后者在上交所紧急停牌 。 彼时 ， 阳光产险和阳光人寿合计持有伊利股份30324万股 ， 占后者总股本的5% ， 触及举牌红线 。
【兄弟保壳关键期拒绝阳光人寿入股 华谊兄弟大股东缘何投反对票】"险资频频举牌背后 ， 符合其既定利益 。 "一位保险行业分析师告诉财联社采访人员 ， "保险公司对上市公司举牌后的投资计入长期股权投资 ， 就可以采用权益法计量 ， 即不受股价涨跌影响 ， 一定程度上可提升偿付能力充足率 ， 避免股价短期波动风险 。 "
对此 ， 财联社采访人员致电华谊兄弟相关负责人 ， 对方仅回复称 ， "一切以公告为准" 。
"合作在艺人代言和保险业务上都有涉及 。 保险方面 ， 华谊兄弟影院、实景娱乐等消费场所 ， 开发针对保险客户的服务内容；保险公司针对华谊兄弟主营业务特点 ， 开发、推荐符合影视行业特点的保险产品等 ， 这些条款可能并未达成一致 。 "任晓燕表示 ， 华谊兄弟此次募资成功后 ， 资金链问题将有所缓解 ， 或有意将阳光人寿的"空位"暂留给其他企业 。
据了解 ， 上述募资完成后 ， 华谊兄弟将引来阿里、腾讯、复星系和国资等多家资本方入局 ， 其中 ， 阿里影业是首次以战投方的身份出现 。 在募资之前阿里影业的关联方及其一致行动人 ， 合计持有华谊兄弟8.03%的股份 。
对于此次非公开发行股份的用途 ， 华谊兄弟表示 ， 将全部用于补充流动资金及偿还借款；优化资本结构及降低偿债压力 。
积压项目上映问题待解
2015年以来 ， 华谊兄弟净利润呈连年下滑态势 。 继2018年亏损9.09亿元后 ， 其2019年亏损进一步扩大至40.23亿元 ， 并被会计师事务所出具保留意见的审计意见 。 在业内人士看来 ， 此次定增已是华谊兄弟的背水一战 ， 如果2020年继续亏损 ， 则会遭遇退市风险 。
"参与定增的各方均与华谊兄弟关系密切 ， 其中国资背景的山东经达更是携项目入股 ， 或将在实景娱乐板块与华谊兄弟展开合作 。 "影视分析师陈烁认为 ， "如此对比 ， 险资与其协同性确实一般 。 " 据了解 ， 华谊兄弟与山东经达将共同打造一个以展示儒家文化、影视拍摄及制作、文化艺术展览、旅游、网红经济、衍生品开发营销于一体的文化创意产业园区 。
但在任晓燕看来 ， 实景娱乐项目对短期盈利的作用不大 ， 还要看后续发展 。 即使不与阳光人寿合作 ， 也不会影响华谊今年的发展 。 "重要的是 ， 定增完成后 ， 华谊兄弟将积压片源释放才能进一步回笼资金 。 "
在片源方面 ， 此前被其寄予厚望的影片《八佰》曾定档于2019年暑期档上映 ， 被撤档后直接影响该公司全年业绩 。 目前储备的影视娱乐项目还有《侍神令》、《749局》、《阳光不是劫匪》和《美人鱼2》等多个电影项目 ， 以及《古董局中局之鉴墨寻瓷》、《古董局中局之掠宝清单》和《宣判》等影视剧项目 ， 其中多数项目已经完成 。
业内人士指出 ， 目前影院复工在即 ， 但可供上映的影片有限 ， 各家都在争夺暑期档位置 。 大地影院相关负责人告诉采访人员 ， 春节档几部影片应该会率先回归 ， 华谊的影片很有可能会排到十一档期 。
"公司会积极推进相关影片上映 ， 具体档期还要以公告为准 。 定增完成后将帮助公司走出困境 ， 组建一个资源共享、业务互促的利益共同阵营 。 "华谊相关负责人对财联社采访人员表示 。
此外 ， 该公司一季报显示 ， 截至3月底其持有货币资金3亿元 ， 流动资产总共30亿元 ， 同时 ， 短期借款21亿元 ， 一年内到期非流动负债7亿元 ， 流动负债总共48亿元 。
"华谊兄弟今年的压力不小 ， 拒绝阳光人寿说明其背后并不缺少资方支持 ， 定增主要用于还债 ， 能否盈利还要看主业发展 。 未来几年 ， 该公司应该会把重点放在电影主业 。 "陈烁说 。


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