江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > 财经 > >

恒瑞被曝行贿背后：一年销售费85亿，学术会能开52700场( 二 )


其中 ， 2018年步长制药共组织市场活动19000余场次 ， 参与人数500余万人次；组织市场调研23000余场次 ， 参与人数300余万人次；组织学术交流活动20000余场次 ， 参与人数140余万人 。 合着步长制药一年要搞62000场活动 ， 每天超过169场 ， 在32个省市每天要搞5场多活动 。
从数据来看 ， 步长制药的销售人员不是在搞活动 ， 就是在搞活动的路上 。 单场活动费用多少？步长制药学术活动费和交流费累计28.46亿元 ， 一共20000余场次 ， 单场费用14.23万元 。 恒瑞医药的75亿元可以举办学术交流活动大约52706场 ， 每天平均144场 。
在A股市场 ， 医药企业学术推广会议很多开得很勤 ， 比如东阳光2019年4700余场 ， 特宝生物半年办了1400余场 。 作为营销的重要手段 ， 开学术推广会不可避免 。 不过一家公司几千次 ， 几万次的开会 ， 结合此前发生过行贿案 ， 不免令投资者质疑推广费的去向 。 而学术推广费在财务报表中的体现又很笼统 ， 想要打消投资者疑虑 ， 还需要更细致的披露 。
34家销售营收占比过半 ， 百奥泰销售占营收2204%
对于医药行业 ， “重销售、轻研发”几乎是行业公司“只可意会不可言传”的共识 ， 也一直被外界所诟病 。
从2019年的情况来看 ， 上市公司销售和研发是“小甜甜”和“牛夫人”的区别 。 334家医药公司总销售费用高达2939亿元 ， 而研发费用合计只有468亿元 ， 销售费用是研发费用的6.28倍 。
具体到细节来看 ， 销售费用top10中 ， 销售/营收超过30%的就有5家 ， 其中步长制药高达57% 。 而研发费用占比超过5%的仅有3家 ， 超过10%的仅有恒瑞医药1家 。 销售/研发超过6.28倍平均值的有6家 ， 其中云南白药和步长制药分别高达23.9倍、15.99倍 。
恒瑞被曝行贿背后：一年销售费85亿，学术会能开52700场
本文插图

销售费用排名前10的公司（尺度团队整理）
对比完销售费用与研发费用 ， 两项数据和营收又是什么关系？不完全统计 ， 335家医药公司中（剔除百奥泰） ， 销售/营收平均值是24.56% ， 而研发/营收仅5.5% 。 据Wind数据显示 ， 2017年A股医药公司销售费用占营收也是25% ， 远高于其他行业 。
恒瑞被曝行贿背后：一年销售费85亿，学术会能开52700场
本文插图

图片来源：泽平宏观
再看另一组数据 ， 销售/营收超50%的公司高达34家 ， 超10%的高达248家 ， 而研发/营收超过10%的仅有44家 。 销售/营收超50%的34家公司中 ， 百奥泰、翰宇药业、未名医药摘得前三甲 ， 占比分别高达2204%、96%、69% 。
恒瑞被曝行贿背后：一年销售费85亿，学术会能开52700场
本文插图

销售/营收超50%的公司（尺度团队整理）
在销售占比营收top10中 ， 百奥泰最为特殊 ， 由于营收仅有70万元 ， 排行倒数第一 ， 因此计算销售/营收、研发/营收平均值时参考意义不大 。 数据上看 ， 百奥泰销售/营收、研发/营收均排行正数第一 ， 分别是2204%和90930% ， 到底发生了什么？
百奥泰成立于2003 年 ， 致力于开发新一代创新药和生物类似药 ， 用于治疗肿瘤、自身免疫性疾病、心血管疾病以及其它重大疾病 。 根据2019年报 ， 公司自主研发的阿达木单抗生物类似药BAT1406获批上市 ， 商品名为“格乐立” 。
但报告期内 ， 格乐立并未实际销售 ， 70万元的营收 ， 是前期偶发性技术转让协议事项导致的收入 。 2020年一季度 ， 格乐立上市销售 ， 百奥泰营收1972.61万元 ， 销售费用从去年同期的44万元增长至1173万元 。 另外 ， 研发费用为1.03亿元 ， 占营收比524.19% 。
另外一家销售占比营收较大的是翰宇药业 ， 且最近4年占比持续攀升 。 其中 ， 销售费用分别为1.81亿元、4.09亿元、6.04亿元、5.93亿元 ， 占营收比分别为21%、32%、47%、96% 。 销售费用持续增长 ， 翰宇药业曾称 ， 大量的学术会议、学术年会、学术论坛等频繁召开 ， 无论是场次和投入力度都成倍增长 。


推荐阅读


上一篇：中金公司回A再提速，已获证监会受理，投行业绩前4月领跑

下一篇：成交■B股暴跌背后的流动性之殇 这些A股陷低成交“陷阱”