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中国质量万里行日久光电IPO：供应商集中 曾涉对赌协议


江苏日久光电股份有限公司(以下简称：日久光电)于2020年2月21日向证监会报送IPO申报稿 ， 拟公开发行普通股7,026.6667万股 ， 保荐机构为中信证券 ， 值得注意的是日久光电股中信投资为其发行保荐机构(主承销商)中信证券的全资子公司 。
日久光电此次拟募集资金4.98亿元 ， 其中 ， 年产500万平米ITO导电膜建设项目拟投资4.53亿元 ， 研发中心项目拟投资4500万元 。
《中国质量万里行》通过分析其相关资料 ， 发现其在一些方面存在一些问题 ， 或为其IPO之路的绊脚石 。
供应商采购过度集中 ， 占比超80%
据招股书披露 ， 日久光电报告期内营业收入分别为3.25亿元、4.66亿元及5.51亿元;营业利润分别为0.46亿元、0.88亿元及0.98亿元 。 从数据上看 ， 其在营业收入及利润呈现上升趋势且增幅不小 。 但通过分析其相关数据 ， 可以发现其数据中存在一定的隐患 。

中国质量万里行日久光电IPO：供应商集中 曾涉对赌协议
本文插图

(截图来自招股书)
招股说明书披露 ， 2016年、2017年和2018年 ， 公司前五大供应商采购金额占总采购金额的比例分别为80.70%、85.64%和85.81%;2016年第一大供应商采购IM消影膜占比超过50% ， 2017、2018年逐年减少 。 此外 ， 招股说明书披露 ， 发行人产品主要原材料由日本、韩国等国家的少数厂商生产 。 根据供应商名单 ， 可知 ， 日久光电采购原材料大多通过贸易商进行采购 。
中国质量万里行日久光电IPO：供应商集中 曾涉对赌协议
本文插图

(截图来自招股书)
此外 ， 资料显示 ， 此次日久光电共募集4.9792亿元资金 ， 其中4.5292亿元用于年产500万平米ITO导电膜建设项目(以下简称ITO项目) ， 而ITO项目或为日久光电曾经的项目 ， 且已在建 。
资料显示 ， ITO项目曾在2016年便申报过 ， 且与2018年重新申报时的内容差异不大 ， 但按照相关材料披露 ， 该项目的总投资额2.92亿元 ， 而在招股书中披露却为4.53亿元 。
【中国质量万里行日久光电IPO：供应商集中 曾涉对赌协议】原环评申报建设内容为:在厂区预留的发展用地进行扩建 ， 扩建厂房 11000 平方米 ， 辅助用房 1000 平方米 ， 并在新增的厂房内增加磁控溅射镀膜机等设备 6 台套 ， 进行薄膜材料 的生产 ， 生产规模为年产高阻隔膜等显示器用光学薄膜材料 200 万平方米、建筑节能膜等车辆及建筑玻璃用安全防爆节能薄膜材料 1300 万平方米 ， ITO 导电薄膜 300 万平方米 。
本次环评申报变更调整为:在厂区预留的发展用地进行扩建 ， 扩建厂房 10000 平方米及 建设相应配套设施(其中辅助用房 1000 平方米) ， 并购置磁控溅射镀膜机 5 台 ， 覆膜机 5 套 ，分切机 4 套等生产设备 ， 年产 ITO 导电膜共计 500 万平方米 。 ”
“对赌协议”致“回购股份”会否再次上演
日久光电曾于2016年成功挂牌新三板 ， 次年摘牌 ， 3年后闯关IPO(A股上市须披露近三年企业相关信息) ， 日久光电冲击A股市场的步伐可谓是稳健 ， 但为何偏偏期满3年才冲击IPO?
《中国质量万里行》通过深入分析日久光电挂牌新三板时的申报稿以及此次IPO申报稿 ， 发现日久光电申报新三板挂牌时与股东签署过对赌协议 ， 据日久光电新三板申报稿披露：“2015 年 6 月 ， 公司及公司全体股东(以下简称“原股东”)分别与16名新股东签署《江苏日久光电股份有限公司增资扩股补充协议》(以下简称“《补充协议》”) ， 原股东在该《补充协议》中承诺公司2015年度完成净利润不低于2,500万元 ， 2016年度完成净利润不低于 3,000 万元;若公司 2015 年、2016 年任一年度经审计的净利润不能达到承诺净利润的90%或公司在2016年6月30日之前未能在全国股份转让系统挂牌 ， 则新股东有权要求公司第一大股东陈超与第二大股东应晓回购其所持有的全部或部分股份 ， 回购价格按照以下孰高者确定:(1)按照投资金额的10%年复合利率计算的本利之和;(2)回购时新股东所持公司股份对应的经审计的净资产额 。 ”


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