初善君初善读财报：企业的成长性分析有哪些误区( 三 )
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数据来源：WIND ， 作者整理
但是当你看2019年四季度的时候 ， 格力电器第四季度实现营业收入438亿元 ， 同比下降12% ， 实现净利润26亿元 ， 同比下降49% ， 有点惨不忍睹了 。
4、季度数据
除了上面提高的第四季度数据 ， 其实很多时候我们需要关注每个季度的数据 ， 尤其是消费类公司 。 在阅读利润表时 ， 不能仅仅只看年度同比 ， 还需要把年度收入和利润拆分成季度 ， 然后进行同比和对比 ， 这样可以较为容易判断公司收入和利润的变动趋势 ， 避免被收割 。
老板电器披露2017年全年业绩快报及一季度的业绩预告时就发生了跌停事件 ， 我们来梳理一下 。 首先是年度业绩快报 ， 收入和净利润分别增长20.78%和20.18% ， 二是公布2018一季度年净利润增长只有10%到30% 。
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不明真相的群众会说 ， 这业绩很好啊 ， 还增长20%以上 ， 可见业绩和股价没什么关系啊（这种韭菜最好收割了） 。 长期关注老板电器的人会说老板电器跌停是因为业绩低于预期 ， 一是2017年wind净利润一致预期为16亿 ， 实际只有14.5亿 ， 但是差额也只有1.5亿；二是老板电器的收入、利润增长率由40%以上下降至20%左右 。 初善君基本认可这些原因 ， 可是如果你会阅读利润表的话 ， 大概率可以避免 。
方法就是把公司的营业收入和利润拆分为季度 ， 然后做同比和环比 ， 这样可以判断公司营业收入的变动 。 比如拆分之后我们发现 ， 老板电器2017年Q1之前收入和利润的增长基本维持在40%以上 ， 但2017年Q2和Q3收入同比已经下降至20% ， 虽然净利润同比增速还在30%左右 。 到了2017年Q4 ， 老板电器净利润同比负增长 ， 这才是老板电器跌停的根本原因吧 ， 如果业绩不能及时恢复增长 ， 很可能面临戴维斯双杀 。
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划重点：根据公司披露的业绩信息 ， 分季度营业收入和净利润做同比和环比分析来判断公司营业收入的变动 。 但是那些具有季节性的公司不适合环比 ， 比如老板电器的营业收入季节性也很强 ， 环比不好判断 。
话说 ， 根据交易所规则 ， 这几天会是中小板和创业板公司的业绩快报披露期 ， 各位最好根据此方式去判断自己关注公司的业绩变动情况 ， 防止再次碰雷 。
比如信维通信（300136） ， 公布的业绩快报收入、净利润分别增长42%和67% ， 然而这个远远低于券商的预期 ， 券商一致预期分别是84%和92% 。 (不要问初善君券商怎么预测的 。 )
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但是实际上 ， 分季度来看 ， 信维通信的同比增速已经大幅下滑了 ， 2017年Q2和Q3收入和利润增速远远低于Q1 ， 也难怪Q4净利润已经下滑了 。 这跟老板电器惊人的一致 。
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至于很多人提到的洋河股份（002304） ， 初善君觉得还好 。 Q4虽然较Q1等下滑 ， 但是下滑幅度很小 。
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所以对于消费类公司 ， 大家有时候需要拆分至单季度跟踪分析 。
以上内容摘自初善读财报课程 ， 具体参见：爱学习的朋友看这里 。
