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独家|16个IPO，已退出回款120亿，揭秘鼎晖医疗投资版图

独家|16个IPO，已退出回款120亿，揭秘鼎晖医疗投资版图
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作者 | 任倩
报道 |投资界PEdaily

2020年3月26日 ， 科创板迎来第一家湖南药企——南新制药 ， 短短20天后 ， 成都先导也登陆科创板 ， 成为西南首家登陆科创板的企业 。

这已经是鼎晖投资2020年在医疗大健康领域收获的第3个IPO——今年1月 ， 天境生物在美国纳斯达克交易所挂牌上市 。

自2004年首次出手慈铭体检开始 ， 鼎晖在医疗板块已深耕16年 ， 如今其系统化布局也即将迎来成果“爆发期”：截至目前 ， 这家股权投资巨头投资了超40家医疗企业 ， 已有16家顺利完成IPO ， 另有多家通过并购退出 。 投资界（ID：pedaily2012）独家获悉 ， 截止2020年3月31日 ， 鼎晖医疗投资板块退出回款已超120亿元人民币 。

鼎晖投资总裁焦震对投资界表示 ， “中国市场上从不乏优秀的医疗基金 ， 但是鼎晖构建了以深度合作为基础的全产业链医疗生态圈 ， 同时在助力企业并购成长及国际化过程中形成了自己的独特优势 ， 这是鼎晖给予被投企业的最大砝码 。 ”

鼎晖医疗简史 ，
踏准节奏到底有多重要？

过去16年 ， 中国医疗行业的版图被“大航海”的勇士们不断重构 。 波云诡谲的浪潮下 ， 鼎晖依靠内核与进化 ， 在医疗板块频频下注 。 如今 ， 想要解构鼎晖医疗投资版图 ， 必须首先验证一个问题——踏准节奏到底有多重要？

投资医疗 ， 是鼎晖骨子里与生俱来的基因 。 鼎晖掌门人吴尚志的父亲吴英恺是中科院院士、胸心外科权威、北京安贞医院创始人 ， 受此熏陶 ， 鼎晖甫一成立便对医疗产业野心勃勃 。

2003年 ， 因“看病难、看病贵”在中国愈演愈烈 ， 公立医院改制呼之欲出 。 彼时 ， 鼎晖有机会参与安贞医院改制 ， 但突如其来的SARS使得改制不得已缓行 ， 鼎晖对安贞医院的投资最终折戟 。 但阴差阳错间 ， 鼎晖却发现了高端医疗服务的巨大机会 。

慈铭体检是鼎晖在医疗领域投资的首家公司 。 2004年 ， 胡波和韩小红夫妇将旗下四家慈济体检门诊部整合 ， 组建了慈铭体检的前身北京慈济 。 2004年12月 ， 鼎晖投资2000万元 ， 此后追加两次投资 ， 帮助慈铭奠定了2011年A股申报时国内体检行业第一龙头的地位 。 彼时慈铭体检只有三家分店 ， 如今在全国已有14个分公司 ， 100家体检中心 。

鼎晖投资创始合伙人王霖透露 ， “慈铭体检后来与美年大健康战略合并,虽然最终没有独立IPO很可惜 ， 但鼎晖在慈铭的首轮投资收获了近50倍的回报” 。

慈铭体检之后 ， 鼎晖在医疗服务领域的投资渐次开启 。 2005年 ， A股迎来历史上最长的一次IPO空窗期 ， 鼎晖的出手节奏也有所放缓 。 2009年A股开闸后 ， 鼎晖开始大规模投资医院 ， 三年时间内相继投出安琪儿医院、新世纪儿童医院、康宁精神病医院、伊美尔医院等近10个知名项目 。

“现在来看 ， 我们在2012年之前集中投资的一些项目回报之所以非常好 ， 是因为布局早、押得准 。 ”王霖坦言 ， 当时很多PE机构都还没有摸到医院投资的门道、更多是在观望 ， 而鼎晖已经驾轻就熟了 。

在医疗服务方面 ， 鼎晖布局覆盖了高端产科医院、儿童医院、体检 ， 此外还有骨科、眼科、整形等专科医院 。 之后 ， 鼎晖又先人一步 ， 在医疗服务之外发现了更广阔的机会 。

2006-2010年 ， 中国GDP由22万亿元增长到41万亿元 ， 5年复合增长率13% ， 而中国医药工业销售收入由4885亿元增长到11999亿元 ， 复合增长率为20% 。 伴随经济高速增长 ， 政府鼓励创新 ， 世界知名药企投资中国 ， 大量海归科学家回国创业 ， 中国医药工业处于由中成药、化药仿制药向生物创新药发展的重大变革中 。


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