独家|16个IPO，已退出回款120亿，揭秘鼎晖医疗投资版图( 三 )
事实上 ， 相比鼎晖PE对单一项目押注的精准度高要求 ， 鼎晖VGC小步快走 ， 更擅长在最精准的时间抓住行业拐点 ， 更加关注“生态圈”的建设 ， 在生物医药、检测诊断、医疗技术等板块进行布局 ， 投资案例包括先导药物、迈新生物、康立明生物、集萃药康等 。
据了解 ， 鼎晖VGC搭建的医疗投资班子由“内部集中、外部引进” ， 现有团队在细分领域深度聚焦 。 王霖曾透露 ， 鼎晖VGC所强调的投资逻辑是用Growth的专业严谨来研究VC项目 ， 同时用VC的视野来评判Growth项目的成长速度和增长空间 。
不久前 ， 刚在科创板上市的成都先导正是基于这样的判断 。 2016年 ， 全球前12大药企巨头的研发成功率低至4%左右 ， 而在2010年这个数字还高达10% ， 鼎晖VGC医疗团队敏锐洞察到这组数据背后带来的机会 。
“我们思考这可能对创新药产业链带来的变化趋势 ， 而采用具有更高效、更前沿的‘种子’筛选技术来筛选更优质的化合物 ， 显然是保证后期研发效率的核心策略之一 。 ”王霖称 ， 在经过技术层面的反复论证后 ， 团队坚定认为DEL技术将逐渐成为药物发现的主流技术之一 ， 而彼时DEL技术在大多数人看来仅仅是一种相当“偏门”的技术 。
在鼎晖VGC医疗投资团队第一次关注到成都先导时 ， 当时的先导因巨额的研发投入常年亏损 。 但在详细了解并对比了全球其他几家知名DEL公司的技术路径后 ， 鼎晖认为先导的技术相比其他公司具备优势 ， 公司发展处在爆发的前夕 ， 反而坚定了对先导的投资 。
鼎晖于2018年初投资成都先导 ， 先导当年就实现1.5亿收入 ， 并首次实现约4500万元的净利润 ， 并于2019年实现收入和利润规模翻倍 。 当然 ， 目前这笔投资的账面回报已达6倍多 。
6年市值涨6倍 ，
100亿跨境并购案背后的PE身影
在鼎晖投资总裁焦震看来 ， 中国市场上不乏优秀的医疗基金 ， 但是鼎晖在医疗投资上 ， 尤其是在助力企业并购成长、资源整合及国际化中的优势最为独特 。
远大是一家诞生于上世纪30年代末的老牌药企 ， 2008年经重组成为一家港股上市公司 ， 曾为抗日战争和解放战争做出巨大贡献 ， 此次新冠疫情中也发挥了巨大作用 。 鼎晖分别于2014年、2016年投资远大医药 ， 彼时 ， 远大转股价对应投前估值不到30亿港元 。
鼎晖PE投资远大医药后 ， 除了远大医药内生增长外 ， 鼎晖一手协助公司完成了一系列高质量并购 ， 包括：收购拥有重磅呼吸科产品——北京九和的切诺 ， 收购拥有优质眼科及呼吸科中成药——金嗓及和血明目的西安碑林 ， 以及私有化主要产品为肝癌靶向体内放射治疗产品的澳洲Sirtex公司 。
Sirtex的王牌产品是一种针对肝癌的靶向放射治疗技术 ， 之前由于各种原因这种疗法一直无法引入中国市场 。 而收购意味着 ， 中国企业在肿瘤治疗介入领域也能在全球占有一席之地 。 鼎晖与远大医药联合收购Sirtex因兼具商业价值和社会意义的收购受到了市场的极大关注 。
据接近交易的人士介绍 ， Sirtex收购方有瓦里安、波士顿科学、Pemira等多家医药巨头 ， 而鼎晖选择巧妙时点和策略 ， 说服董事会深入谈判并最终胜出 。 期间 ， 基于此前在肿瘤领域的研究沉淀使团队迅速完成尽调工作 ， 并在1周时间内获得银行7亿美元贷款出资承诺函等等 ， 鼎晖通过高效及过硬的并购执行能力 ， 完成了历史上中资出海并购医疗器械企业的最大交易 。 这是鼎晖PE投资团队操作复杂并购交易能力的再一次验证 。
鼎晖远大项目组董事总经理伍旻锋对投资界表示 ， 不仅限于鼎晖、远大医药联合收购Sirtex这一案例 ， 鼎晖跨境并购的出发点一定是围绕中国市场 ， 用全球化视野、本土化思维并购海外相关行业市场的领导者 ， 之后与被投企业深入合作 。
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