『资产』大量优质资产无法证券化 关键在于基础资产的特征识别和风险定价( 三 )
2. ABS夹层投资模式
基础资产形成之后 ， 将会对资产证券化产品进行分级、定价和评级 ， 优先档利率较低、评级较高、安全性较好 ， 适合银行、保险等大机构资金 ， 劣后级别一般发起人会自持 ， 而中间级收益率相对较高、评级尚可、完全性有保障 ， 那么 ， 信托公司作为基础资产的发起人、发行人之外 ， 基于对基础资产的认可 ， 也可以以自营资金或者信托资金投资中间级 ， 为自身和客户带来稳健的收益 。
3. ABS资本中介模式
【『资产』大量优质资产无法证券化 关键在于基础资产的特征识别和风险定价】以各类贷款资产形成了基础资产之后 ， 在发行过程中 ， 或者存量ABS短期盘活或者转让过程中 ， 均有中间短期接盘的需求 。 信托公司如果基于数据和科技运营发掘并证券化了基础资产 ， 那么 ， 对基础资产的情况就非常了解 ， 对风险的把握也有实质的认识 。 因此 ， 针对经历完整贷款周期、累计了数据 ， 并有良好表现纪录的基础资产对应ABS产品 ， 信托公司可以以自有资金进行短期持有 ， 开展资本中介业务 ， 以促进产品的流动性或者给予发行留足时间 ， 最终择机通过多元渠道 ， 转售给其他机构投资人 ， 获得息差收益 。
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