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「体育知识科普」降存款基准利率暂落空 存款利率并轨如何推进？( 二 )


因此 ， 陈冀也认为 ， 当前调降存款基准利率能在一定程度上降低银行计息负债成本率 ， 但实际效果不宜期待过高 。 尤其是占据存款优势的大型商业银行在存款基准利率下调后 ， 为守住吸存优势 ， 主动调降存款定价的可能性小 。 当前国内存款市场实际仍是买方市场 ， 银行在存款定价方面主动权并不强 。
存款利率并轨需待合适时机
那么 ， 稳妥推进存贷款基准利率与市场利率并轨 ， 剩下的存款利率并轨如何推进 ， 何时推进？
陈冀认为 ， 改革的时机很重要 ， 就当前环境看 ， 降准效果可能好于调降存款基准利率 。 从当前国内“双轨制”存款市场现状来看 ， 影响降存款基准利率效果最大的不确定性因素在于可能导致的“存款搬家” 。 而决定“存款搬家”的本质因素又是货币市场利率与存款利率之间的利差 ， 往往利差越大 ， “存款搬家”压力越大 。 为了降低“存款搬家”的负面影响 ， 适当地增加流动性投放（如降准） ， 有利于压缩货币市场利率与当前存款利率之间的利差 。
特别是 ， 在二者之间的利差已显著收窄的背景下 ， 再通过降准来向市场投放中长期低成本流动性 ， 可起到一举三得的效果：一是可直接降低银行的负债成本；二是能有效压低货币市场利率 ， 继续压缩上述两个利率之间的利差；三是货币市场利率走低还能够直接拉低银行与市场化利率挂钩的那部分负债的成本 。
“通过持续的降准把货币市场利率与存款利率的利差压缩到基本为零时 ， 就是推进存款基准利率并轨的合适时机 。 ”陈冀称 ， 目前货币市场长端利率仍高于同期存款利率 。
【「体育知识科普」降存款基准利率暂落空 存款利率并轨如何推进？】渣打也预计 ， 2020年仍有望降准100bp ， 三季度前MLF仍将再下调10bp ， 以带动LPR下行 。


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