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[爱奇艺]最前线｜爱奇艺回应做空机构数据作假质疑，此前股价一度跌超10%



[爱奇艺]最前线｜爱奇艺回应做空机构数据作假质疑，此前股价一度跌超10%
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【[爱奇艺]最前线｜爱奇艺回应做空机构数据作假质疑，此前股价一度跌超10%】

瑞幸财务欺诈的乌云还未散去 ， 爱奇艺涉嫌数据作假的黑天鹅又再次降临 。
4月7日晚间 ， 浑水机构和Wolfpackresearch机构分别发文称 ， 双方正在对爱奇艺进行全面研究 ， 认为爱奇艺在用户、收入等方面存在欺骗性行为 。
Wolfpack Research是一家全球金融研究和尽职调查公司 ， 此前也做空过*** 。 其在做空报告中写道 ， “爱奇艺2019年营收虚增80至130亿元（人民币 ， 下同） ， 占比27%-44% ， 用户数则虚夸了42%-60% 。 ”与此同时 ， Wolfpack Research还指控审计师投资者作假 ， 为掩盖这些行为爱奇艺虚增了费用 。
受该事件影响 ， 爱奇艺盘中股价一度跌逾10% 。 截至发稿 ， 爱奇艺盘后股价跌幅为2.83% 。
针对此事 ， 爱奇艺发布声明称 ， 已了解并审查了Wolfpack Research于2020年4月7日发布的做空报告 。 公司认为 ， 该报告包含大量错误、未经证实的陈述以及与爱奇艺有关的误导性结论和解释 。 爱奇艺表示 ， 会按照美国证券交易委员会和纳斯达克全球精选市场的适用规则和条例进行透明且及时的披露 。
Wolfpack Research的报告还中质疑 ， 爱奇艺早在2018年首次公开募股之前就存在欺诈行为 ， 并一直持续至今 ， 就像其他许多在中国的公司一样 ， 爱奇艺用虚高的数据上市 。 除了数据上的失实 ， 该机构还认为 ， 爱奇艺无法合理地增长其业务 。 其表示 ， 爱奇艺的亏损正在加速、付费用户增速放缓、广告收入下降 ， 毛利率仍然为负 。
爱奇艺2018年3月于纳斯达克挂牌上市 ， 自上市起爱奇艺就呈亏损状态 。 根据其公布的2019财年财报显示 ， 全年净亏损达103亿元 ， 高于2018的91亿元 。
而根据爱奇艺2019财年财报 ， 其全年总营收达290亿元 。 对于2019年全年营收 ， Wolfpack Research则认为 ， 爱奇艺的营收区间应为160亿元-210亿元之间 。 不过目前 ， 双方说法的真实性还尚未有定论 。
根据国内视频网站的发展现状 ， 行业亏损短期不会改善 ， 无论是爱奇艺还是腾讯视频都会进行长期的战略投入 。 花钱效率就成了关键 ， 在全行业均在亏损且砸钱大力投入内容的情况下 ， 能否获得相应的质量和声量成为关注的重点 。
根据QuestMobile数据显示 ， 春节期间 ， 用户规模增长率最大的产品中 ， 爱奇艺位列第三位 ， 其日均月活规模增速为21.4% 。
国内公司遭机构做空并不新鲜 ， 2018年6月 ， 好未来也曾遭浑水机构做空 ， 一天内股价跌逾10% ， 市值蒸发超20亿美元 。 但这一影响并未持续 ， 目前好未来总市值已达330.31亿美元 ， 是国内市值最高的教育上市公司 。
对于爱奇艺来说 ， 面对做空机构的突然狙击 ， 事件后续走向最终还将回归其自身业务表现 。
爱奇艺业绩表现：
爱奇艺营收的两大支柱分别为会员服务和广告收入 。 最新一季度财报显示 ， 2019年Q4爱奇艺会员服务营收数据为39亿元 ， 同比增长21％ ， 后者广告营收则为营收19亿元 ， 同比下降15％ 。 受宏观环境与信息流广告业务变现不及预期的影响 ， 爱奇艺的广告收入长期承压 。 自2018年Q3会员服务收入首度超过广告服务后 ， 二者收入贡献的差距仍在持续拉大 。
订阅会员是爱奇艺最值得关注的一项用户指标 。 在第四季度末 ， 其订阅用户会员规模达到1.07亿 ， 同比增长22%% 。 这项数据表明 ， 爱奇艺是国内公开会员数最多的视频网站 。 会员数又与平台变现能力挂钩 ， 但目前普遍存在的问题是用户对网站的忠诚度有限 ， 内容引领用户导向 。 因此 ， 无论自制剧还是购买版权都需要较大开销 ， 爱奇艺的净亏损正逐年递增 。


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