爱奇艺：?爱奇艺“虚惊一场”：遭做空后股价不跌反涨 Wolfpack因何屡战屡败？
缺乏实质证据 。
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近日 ， 国内在线视频三巨头之一的爱奇艺突遭海外空头盘中狙击 。 做空报告发布后 ， 该公司股价一度跌逾10% ， 但随后快速反弹 ， 并于当日（4月8日）收涨3.34% 。
做空机构WolfpackResearch在长达37页的报告中称 ， 爱奇艺前不久发布的2019年财报中虚增营收约80-130亿元 ， 这一数字相当于爱奇艺年报中披露的290亿元总营收的28%-46% 。 此外 ， 该机构还指控爱奇艺虚增了约42-60%的用户数量 ， 以及通过夸大包括内容采购、对外投资等公司开支 ， 消耗掉虚假现金以掩盖其上市以来的欺诈行为 。
对此 ， 爱奇艺方面回复时间财经称 ， 坚决否认第三方机构做空的所有质疑 ， 并表示报告中引用数据与结论严重失实 ， 与实际情况不符 。 但对于做空报告中的具体指控 ， 截止发稿前 ， 爱奇艺尚未回应 。
受瑞幸咖啡造假风波影响 ， 近期市场对中概股公司财务造假“风声鹤唳” 。 Wolfpack还表示 ， 上述报告曾得到来自资深做空机构“浑水”在“数据调查”等方面的帮助 。
华尔街“群狼”
WolfPack的中文意思是“狼群” ， 爱奇艺已经不是“华尔街之狼”盯上的第一家中概股公司 。
根据领英和官网的资料 ， WolfpackResearch成立于2019年 ， 是一家全球性的金融研究和尽职调查公司 ， 致力于“揭露企业欺诈 ， 并通过确保金融生态系统的平衡来保护投资者” 。
做空爱奇艺之前 ， WolfPack曾三次“开枪” ， 分别在2019年6月和2019年9月做空通讯企业GTT和半导体公司SMART Global Holdings ， 但都以失败告终 。
去年年底 ， WolfPack盯上了股价处于年内低谷的中概股公司*** ， 结果报告发布的三个月内***股价涨了将近一倍 ， 直到3月下旬***发布近乎“灾难性”的年度财报后 ， 几天内股价暴跌了近50% ， 才跌回做空报告发布前的水平 。
Wolfpack Research的创始人是丹·大卫（Dan·David） ， 丹曾是一名珠宝行业的高管 ， 在创立WolfPack前曾担任另外两家做空机构GeoInvesting和FG Alpha的创始人 。 2011年以来GeoInvesting曾先后做空普大煤业、联拓、中手游、神州租车、老虎证券等多只中概股 ， FG Alpha也在2017年做空国内食品龙头达利集团 ， 这些报告大多都出现了丹的身影 。
值得一提的是 ， 丹还是2017年美国金融纪录片《中国喧嚣》的主演 。 根据***报道 ， 影片中讲述的是丹和浑水公司一起 ， 揭露所谓的“中国惊天骗局” 。 丹在走访中国企业的时候 ， 通过非法架设监控设备、伪装身份等形式偷拍了大量视频 。 纪录片讲述了3-4个厂房设在中国乡村的企业经营状况 ， 借以投射所有中国企业 。
WolfPack报告中的套路和结论也如出一辙 ， 在美国和香港上市中国企业往往被打上几大“罪名”：通过虚报利润、瞒骗审计、推高股价 ， 与美国银行、监管机构、律师、四大会计事务所、投资公司合谋卖出手中的股票 ， 欺骗美国投资者 ， 大发黑心财 。
根据21世纪经济报道 ， 一位华尔街对冲基金经理表示 ， 这份名为《iQIYI: The Netflix of China? Good Luckin》的做空报告显得相当“仓促” 。 究其原因 ， 从使用双关语影射瑞幸咖啡来看 ， 急着蹭热点可能是这份“半成品”匆忙出炉的原因 。
虚增用户
【爱奇艺：?爱奇艺“虚惊一场”：遭做空后股价不跌反涨 Wolfpack因何屡战屡败？】这篇报告的核心是爱奇艺在2019年虚增营收80-130亿 ， Wolfpack认为 ， 爱奇艺从三个维度虚增营收：分别是虚增会员付费 ， 虚增广告营收、夸大“易货”交易的价值 。
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数据来自：财报
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