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流动性溢价理论下的股票与储蓄的关系怎样理解 ?

债券和股票的比较类似于打工和创业的比较：一个低风险，收益也低。一个高风险，收益也高。同一类别的资产才能用流动性进行比较。同是股票，中石油、工商银行的流动性就比小市值股票流动性好。最近这三年，一些小市值的股票，经常有一天成交额在1万-10万的，你要是有个百万持仓想要短时间调仓，不来个跌停板不好走。因为流动性好，所以大盘股的波幅就比小盘股小得多----潜在收益也小很多。没有超级大牛市，你就别想工商银行股价翻倍。
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流动性与资产定价是目前金融研究的热点之一(O’Hara，2003)。和其他金融资产一样，流动性对股票收益有着相当大的影响，因为任何一种金融资产取得的收益都必须通过具有较高流动性的市场来实现。流动性作为股票收益的可能影响因素的观点最早出现在2O世纪8O年代中期，是由Amihud和Mendelson(1986)提出的。他们开创性地提出了流动性溢价(liquidity premium)理论，即资产的流动性是资产定价的一个重要影响因素，流动性低的资产其预期收益较高，而流动性高的资产其预期收益较低。此后，越来越多的国内外学者从不同角度、用不同方法研究发现了流动性与资产定价、收益率波动之间的关系。
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我想流动性溢价理论所指的收益应该是预期收益（expected return）。股票的收益是否高于债券很难判断，但是人们对股票的预期收益一定是高于债券的。而决定预期收益的不是只有流动性而已，虽然股票的流动性风险较低， 但投资股票还要面对市场风险、政策风险以及公司的破产风险，这些风险所产生的溢价（risk premium）要远远高于债券。
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【流动性溢价理论下的股票与储蓄的关系怎样理解 ?】 那么逆回购怎么说
■网友的回复
其实股票的平均收益应该是低于债券的，100个人买债券100个都是盈利的，100个人买股票不超过10个人盈利


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