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路财主：被逼到墙角的沙特……

女神节里 ， 最不尊重女人的沙特 ， 弄了个大新闻：沙特计划大幅提高石油产量 ， 全面发动价格战 ， 将在4月份将产量提高到1000万桶/日以上 ， 沙特阿拉伯可能将产量提高到1200万桶/日 。 路财主：被逼到墙角的沙特……
在讨论新闻事件之前 ， 我们先讲一段三国的故事 。公元215年 ， 东吴孙权派遣吕蒙袭击荆州三郡 ， 因为孙刘两家在赤壁之战之后一直联合反抗曹操 ， 为了联盟利益 ， 刘备决定忍了 ， 与孙权划湘水为界 。在孙权看来 ， 荆州本来就是自己的 ， 刘备的退让和隐忍 ， 让孙权胃口变得大了起来 ， 在公元219年 ， 东吴再次背盟 ， 趁关羽北上攻打襄樊之际 ， 袭夺荆州 ， 杀害关羽——这就是著名的“走麦城” 。孙权的自以为是 ， 惹得刘备大怒 ， 他拒绝了诸葛亮“继续忍耐”的建议 ， 放下孙刘联盟的抗曹大业 。 公元221年 ， 刘备尽起蜀汉大军 ， 以为关羽报仇的名义 ， 亲自率军攻伐东吴 ， 一路势如破竹 ， 深入吴境 ， 孙权连连求和而不得 。……在“原油价格的逻辑”一文中 ， 我比喻说 ， 当前全球原油供给格局 ， 就是美国（曹操）、俄罗斯（孙权）和沙特（刘备）的三国演义 ， 而原油的价格 ， 很大程度上也由这三家的产量、份额所决定 。上一周 ， 因为受到新冠疫情影响 ， 原油价格已经由2020年初的62美元/桶暴跌至50美元/桶以下 ， 欧佩克（OPEC ， 石油输出国组织）约了俄罗斯在奥地利的维也纳召开会议 ， 商量原油进一步减产事宜 。 这凸显了沙特及欧佩克其他国家 ， 希望与俄罗斯达成新的限产联盟以维护油价的意愿 。没想到 ， 会议还没怎么召开呢 ， 俄罗斯就说 ， 原则上同意欧佩克减产 ， 但俄罗斯的原油产量不能减产更多 ， 上一轮的减产协议中 ， 俄罗斯已经做出了重大牺牲 ， 所以这一次俄罗斯决定不再减产更多 。WTI原油价格 ， 闻声暴跌10% 。 路财主：被逼到墙角的沙特……
要知道 ， 因为原油价格最近几年的持续低迷（在沙特和俄罗斯看来） ， 2019年7月 ， 经过了旷日持久的谈判和博弈 ， 在沙特的主导之下 ， “欧佩克+”的机制终于被确定下来 ， 除了中东产油国之外 ， 将俄罗斯、墨西哥和哈萨克斯坦等国的原油生产也纳入其中 。从2016年初一直到2019年 ， 这些国家一直在设法应对美国页岩油产量持续上升的势头 ， 与不断下跌的油价作斗争 。 新的“欧佩克+”成员国的原油产量 ， 占到全球总产量的近一半 ， 只要这些产油国能够团结一致 ， 就能将油价基本控制在他们所期望的水平 。尽管外界怀疑 ， 且“欧佩克+”成员国各怀鬼胎 ， 特别是俄罗斯 ， 恨不得把沙特原油市场的份额给抢一半 ， 但当时的欧佩克秘书长穆罕默德-巴尔金多却声称：“欧佩克+”更像“婚姻” ， 将“永恒”存在 。为了庆祝“欧佩克+”的成立 ， 欧佩克特意更换新章程 ， 制作新徽章 ， 甚至还决定发表一首诗来纪念这个场合 ， 这首诗的内容如下：“不确定性仍在 ， 挑战变得更大 ， 但未来是光明的 ， 如今我们有了新章程 。 ” 为了达成这个联盟 ， 沙特作为欧佩克的老大 ， 带头做出减产的承诺 ， 付出“巨大牺牲” 。 至于俄罗斯嘛 ， 加入“欧佩克+”维持高油价 ， 自己的市场份额占比还能得到提升 ， 这都是实实在在的利益 ， 当然也开始维护这个联盟——彼时的俄罗斯 ， 就相当于趁刘备和曹操干仗时偷袭获得荆州三郡的孙权 ， 里里外外都是赚 ， 它不维护这个联盟才怪呢！ 下面的图 ， 就是2007年到2019年俄罗斯的原油产量情况 ， 显然一直是在稳步上升 ， 原油市场的份额自然也是越来越大 。 路财主：被逼到墙角的沙特……
当时以沙特为首的原欧佩克产油国 ， 当然就是三国里的刘备 ， 被人白白占领了荆州三郡 ， 还要与对手握手言和 ， 划定明确边界 ， 一起商讨减产事宜 。 下图就是2007-2019年以沙特为首的欧佩克在全球原油市场份额的变化——那真是一路走来一路跌 ， 谁疼谁知道！路财主：被逼到墙角的沙特……
尽管在政治利益上 ， 俄罗斯和沙特基本算是死对头（沙特严重亲美 ， 俄罗斯坚定反美） ， 但为了经济利益 ， 两者还是在2016年的时候达成了原油限产协议 ， 并且一致同意在2019年继续削减原油产量 ， 直到2020年3月限产结束 。呀 ， 一转眼 ， 这不就到了2020年3月么？ 对啊 ， 所以 ， 本周维也纳的会议 ， 就是为了商讨2020年3月之后 ， 该如何通过限产来维持油价 。 没想到 ， 在“欧佩克+”联盟中占尽了便宜的俄罗斯 ， 居然又玩弄了盟友一把 ， 说它们的限产力度已经很大了 ， 不打算签署新的限产协议 ， 而是希望沙特等国自己限产推高油价——至于俄罗斯自己嘛 ， 只需要搭上沙特等国减产的顺风车 ， 使劲儿揩沙特等产油国的市场份额 ， 猛占油价上涨的便宜就行了！ 因为受到疫情影响 ， 油价暴跌 ， 沙特正在与美帝的低成本页岩油苦苦作战 ， 这就像关羽正在攻取襄樊 ， 没想到 ， 这个时候孙权却又背叛联盟 ， 攻取荆州 ， 擒杀关羽——对沙特来说 ， 这一口恶气 ， 如何咽得下去？ 好吧 ， 你俄罗斯不仁 ， 我沙特与你势不两立 ， 共同抗曹（对付美国页岩油）的事儿先放一放 ， 我先把你俄罗斯干趴下再说 。俄罗斯你不是油价成本低 ， 想要更多市场份额么？我沙特的油价成本比你低多了 ， 难道还怕你不成？于是 ， 沙特阿美公司的新闻就来了：将4月所有美国原油销售价格下调7美元/桶 ， 将亚洲原油销售价格下调4-6美元/桶 ， 同时还下调了欧洲原油的销售价格 。这意味着 ， 沙特发动“全面油价战争” ， 接下来沙特不仅不减产 ， 反而要全面增产抢占市场 ， 将尽量多的原油推向市场 。再复习一下开头我讲的那段三国的历史：公元221年 ， 刘备尽起蜀汉大军 ， 以为关羽报仇的名义 ， 亲自率军攻伐东吴 ， 一路势如破竹 ， 深入吴境 ， 孙权连连求和而不得 。 原本受到新冠疫情影响 ， 原油需求市场已经十分萎靡 ， 这个时候 ， 沙特再把产量暴增到1200万桶/日 ， 这对全球原油价格势必是雪上加霜的打击 。 如果沙特和俄罗斯的价格战不结束 ， 美国的高成本页岩油公司不停产 ， 原油价格很有可能会在周五暴跌10%的基础上继续暴跌 。 别说跌破40美元/桶 ， 新冠疫情+欧佩克和俄罗斯增产 ， 极端的情况下 ， 原油跌破35美元/桶、甚至30美元/桶也不是不可能的事情 。接下来 ， 我们还是需要再复习一下历史知识 。 孙权求和而不得之后 ， 发生了什么事？ 刘备率领的蜀汉军队一路长驱直入 ， 到达夷陵这个地方之后 ， 陷入了长时间的僵持阶段 。 将蜀汉数十万大军拦在这里几个月之后 ， 东吴将领陆逊 ， 采用“火烧连营”的方式 ， 将刘备的大军打得一败涂地 。这也代表着蜀汉政权从此由盛转衰 ， 此后 ， 尽管诸葛亮六出祁山、九伐中原 ， 但因为国力被刘备彻底损耗 ， 蜀汉政权再也没有恢复到夷陵之战之前的强盛 。至于刘备本人 ， 夷陵战败之后仓皇逃至白帝城 。一世英豪 ， 结果却在最强盛之时败于一个嘴巴没长毛的年轻将领 ， 而且还葬送了整个蜀汉的未来 ， 这份耻辱、担心加上生病 ， 刘备最终病死在白帝城 ， 并在死前向诸葛亮托孤 。刘备死后 ， 因为国势微弱 ， 蜀汉主国者诸葛亮审时度势 ， 决定再度联合孙权 ， 维护孙刘联盟共同抗曹大业 。 但因为深深的不信任 ， 两国再也难以形成赤壁之战时的亲密关系 ， 直到最后被曹魏的司马昭逐个击破 ， 晋朝最终完成了三国统一 。正如我在“45美元！抄底原油？”一文所说 ， 目前41美元/桶的原油价格 ， 已经低于美国主要页岩油生产商的生产成本 ， 在美国页岩油入不敷出之时 ， 本应是俄罗斯和沙特联手提高原油价格、扩张市场份额的好机会 ， 但俄罗斯这个鸡贼 ， 硬生生地把沙特给逼到墙角 ， 逼得沙特不得不放开产量搞价格大战…… 仅仅8个月时间 ， 穆罕默德-巴尔金“欧佩克+就像婚姻 ， 将永恒存在”的话言犹在耳 ， 沙特与俄罗斯这一对土豪冤家联盟就劳燕分飞 ， 真可谓是应了中国那句老话：夫妻本是同林鸟 ， 大难临头各自飞 。 更何况 ， 无论在思维体系上还是政治模式上 ， 俄罗斯和沙特一直都很不对付 ， 互相看对方都很像傻逼 。接下来的全球原油价格究竟会如何演绎 ， 什么时候反弹 ， 能够反弹到什么高度 ， 关键还是要看刘备（沙特）和孙权（俄罗斯）什么时候能够摒弃成见 ， 重新建立孙刘联盟 ， 共同限产来抬高油价 。我个人猜测 ， 如果新冠疫情的全球蔓延能在未来几个月内得到控制 ， 同时国际上WTI原油价格跌破35美元 ， 沙特和俄罗斯两家都元气大伤 ， 此时他们就有可能再度联合限产 。哪怕是新冠疫情蔓延并没有得到控制 ， 但对俄罗斯和沙特来说 ， 只有永恒的利益 ， 没有永恒的盟友 。 如果油价跌到35美元以下 ， 肯定足以让这两个土豪都实实在在感到肉疼（因为它们都依赖于原油价格来维持社会运行） ， 它们极大概率会选择再度合作 ， 抬升油价 。当然 ， 还有另外一个选项 。 如果新冠疫情持续发酵并在全球愈演愈烈 ， 沙特与俄罗斯这两家原油市场的土豪又各不相让 ， 大打出手 ， 那么原油价格很有可能会在未来几个月之内跌破30美元/桶——但即便如此 ， 我也认为原油价格也很难跌破20美元/桶 。2014年之后 ， 原油价格的三国演义关系 ， 通过“原油价格的逻辑”一文 ， 加上今天的文章 ， 我已经叙述得非常明白了 ， 而下面这张图片 ， 是我总结1861-2014年150年原油价格的波动历史 ， 以及每个阶段原油价格的主导因素 。


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