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#美联储#美联储非常规降息 14家机构火线解读

财联社（北京 ， 采访人员 陈靖）讯 ， 北京时间周二（3月3日）23：00 ， 美联储宣布紧急降息50个基点 ， 从而保护当前美国有史以来持续时间最长的经济扩张周期 ， 以免其受到公共卫生事件蔓延的冲击 。
而这也是自1998年来 ， 美联储的美联储的此番行动可能会吹响其他国家央行放松政策的号角 ， 虽然欧元区和日本的利率已经处在零以下 ， 行动空间较小 。
#美联储#美联储非常规降息 14家机构火线解读
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联储降息决定宣布会 ， 美国股市一度拉升 ， 但随后剧烈震荡 ， 转而下泻 。 收盘时道指下跌785.91点 ， -2.94% ， 报25917.41点；纳指跌268.07点 ， -2.99% ， 报8684.09点；标普500跌86.86点 ， -2.81% ， 报3003.37点 。
联邦基金利率期货显示 ， 美联储年内料降息超过1个百分点 ， 包括上半年进一步降息25个基点 。
1998年来美联储非常规会议降息共有8次：1998年10月降息25点；2001年1月降息50点；2001年4月降息50点 ， 2001年9月降息50点；2007年8月调降贴现利率50点；2008年1月降息75点；2008年10月降息50点；2020年3月降息50点 。
招商策略张夏曾总结称 ， 国内降息周期多发生在经济下行压力增大、通胀压力缓解、人民币汇率升值、美国货币政策宽松的阶段 。
中信证券:美联储降息美股仍有回调压力 ， 未来中资股望增配
虽然2月20日至28日 ， 标普500指数下跌12.8%后动态估值已回落至17倍左右的水平 ， 但这仍是基于今年EPS增速能达到8%的假设 。 在疫情的冲击下 ， 未来盈利增速预测料将被显著下调 。 由于消费占美国GDP比例高达68% ， 若疫情在美国快速扩散将对经济产生明显的负面影响 。 我们根据公司公告整理的54家标普500公司于刚刚结束的2019Q4财报季中提及疫情会对未来盈利产生拖累 ， 其中 ， 消费企业达34家 。 因此 ， 盈利增速的下调意味着短期美股将维持震荡下行的压力 。
但中长期 ， ETF资金持续的被动配置以及回购料仍将利好以FAAMNG为代表的美国科技巨头 。 料疫情缓和后 ， 收益率曲线的再度陡峭化将助力银行股的反弹 。 此外 ， 避险情绪消退后 ， 美国投资者料将增加风险资产的配置 ， 权益类资产中 ， 估值有明显优势的人民币资产 ， 特别是离岸中资股有望受青睐 。
广发策略："非常规降息"后人民币走强有助于缓解港股短期压力
广发证券在研报中表示 ， 本次降息幅度符合市场预期 ， 时间点与方式超预期 。 上周美股大幅下跌后 ， 市场已预期联储3月FOMC会议降息50bp的概率为100% ， 但未预料到联储会在短时间内进行"非常规降息" 。
我们对美股观点相对中性 ， 降息有助于延缓美股跌势；但中期走势仍取决于盈利 ， 肺炎疫情在美国境内的演绎至关重要 。
人民币走强有助于缓解港股短期压力 ， 港股相比A股折价趋于收敛：
美国降息、中美利差位于历史高位 ， 预计短期人民币汇率将由弱转稳 ， 港股市场"强美元、弱人民币"的极差组合将改观 ， 港股盈利预期或阶段性改善 ， 资金流出压力将有所缓解 ， 相比A股折价或趋于收敛 。
港股行业配置方面 ， 短期关注方向包括：（1）疫情低敏感性板块 ， 关注互联网软件、医药；（2）逆周期低估值板块 ， 推荐地产、建材等地产、基建行业相关龙头 。
国泰君安:美联储降息 ， 减少了国内货币政策进一步宽松掣肘
【#美联储#美联储非常规降息 14家机构火线解读】国君固收在研报中表示 ， 联储降息：意料之中 ， 情理之外 。 联储采取非常规方式 ， 在非会议时段降息50bp ， 从近期降息预期快速攀升和美股冲高回落来看 ， 市场对此并不算过于"意外"；而略显情理之外的是 ， 相较于历史上的非常规降息时段 ， 当前经济和金融条件明显较好 。 此时采取非常规降息 ， 美联储主要是提前应对疫情冲击 ， 来面对当前的市场压力和美国政治的敏感时段 。
中债利好确定 ， 10Y国债目标2.5% 。 美联储提前降息 ， 减少了国内货币政策进一步宽松的掣肘；美国资本市场维持溃而不崩的状态 ， 将抑制全球风险偏好 ， 全球经济预期大概率走弱 。 此前 ， 国内长端利率在期限利差、中美利差都较为"陡峭"的状态下 ， 积累了较强的下行动能 。
而美联储提前降息后 ， 进一步加强了我们的判断逻辑 ， 放眼全球 ， 疫情最为可控、中外利差高位、人民币偏强运行 ， 国内长端利率的性价比进一步突显 ， 10Y国债将大概率突破2016年低位 ， 进一步向2.5%水平下探 。
海通证券：更多国家的降息或在路上 ， 中国宽松空间打开
海通证券认为 ， 此次美联储降息预示着 ， 更多国家的降息或在路上 。 对中国而言 ， 汇率将更加稳定 。 美联储降息重启 ， 中美10年国债利差重新走扩至160BP以上 ， 也给国内宽松打开空间 。 预计未来货币政策将更加灵活、空间和工具也更充足 。 总量上 ， 通过SLF、MLF、OMO及普惠金融定向降准等释放资金 ， 保持流动性充裕；价格上 ， 通过政策利率和机制改革共同引导LPR进一步下行 ， 甚至不排除调整存款基准利率的可能 。
长江宏观：美联储紧急降息 ， 主要股指波动率趋于上升


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