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券商■38家上市券商1月业绩全面出炉：近七成环比滑坡( 二 )


有市场人士表示 ， 中小券商1月环比增速抢眼是因为去年12月业绩基数小 。
众所周知 ， 券商行业向来是强者愈强 ， 头部券商业务更广 ， 收入来源更多 ， 且更偏重重资产业务 ， 例如自营业务 ， 中小券商则还是依赖经纪业务 。
从券商2019年业绩快报/预告和去年前三季度券商收入情况综合来看 ， 自营业务已成为券商2019年最赚钱的业务 ， 无论是12月份还是2019全年来看 ， 均基数较高 。
一般来说 ， 上证50、沪深300等的成分股是多家券商自营的重仓 ， 而1月份的热点在中小创 ， 五大指数中上证综指累计下跌2.41% ， 上证50指数累计下跌4.27% ， 沪深300指数累计下跌2.26% ， 成为影响自营的重要因素 ， 进而导致不少券商1月业绩表现不佳 ， 特别是对一些头部券商来说 。
【券商■38家上市券商1月业绩全面出炉：近七成环比滑坡】而经纪业务 ， 虽然有春节假期的影响 ， 但却并没有受到太大影响 。 2020年1月 ， A股成交量为9802.13亿股 ， 成交额11.19万亿元 ， 总量环比减少0.4% 。 但若按照日均成交额来计算 ， 1月日均成交额为6996.08亿元 ， 较去年12月环比上涨36.97% ， 较去年1月同比上涨135.83% 。
因此 ， 相比头部券商 ， 中小券商12月净利润基数并不高 ， 再加上2020年以来A股市场活跃 ， 日均成交额稳步增长 ， 1月增速表现优异也不难理解 。
再融资新政助力券商未来业绩
投行业务来看 ， 1月A股共有69家公司完成IPO ， 募集资金416亿元 。 国开证券分析师认为 ， 近期受疫情影响 ， 排队企业的现场工作将延后 ， 后续发行节奏将放缓 。 债券承销方面 ， 市场承销规模同比增长21.7% ， 地方政府债券贡献大部分增量 。
1月业绩环比下滑主要是三个主要原因 。 天风证券在2月17日的报告中表示 ， 一方面 ， 券商业绩受疫情不确定性影响 ， 1月股指高开低走；另一方面 ， 由于春节效应导致投行项目后移；另外来看 ， 12月上市券商年底业绩兑现 ， 导致高基数 。


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