【华泰宏观李超】央行未来降息概率较大——图说一周国内经济（20 原标题：【华

本文原始标题为：【华泰宏观李超】央行未来降息概率较大——图说一周国内经济（2019.5.13-2019.5.19）---来源是：

原标题：【华泰宏观李超】央行未来降息概率较大——图说一周国内经济（2019.5.13-2019.5.19）

文|华泰宏观李超/孙欧

全文约1600字，阅读需要5分钟左右

内容摘要

>>流动性及货币政策：货币政策稳健灵活适度

上周（5月13日-19日），央行净回笼流动性60亿元，其中7天逆回购回笼500亿元、无投放；1年期MLF到期1560亿元，央行超额续作2000亿元。货币市场方面， R007和DR007分别上行18.75和6.69BP至2.56%和2.55% 。债券市场方面， 5年、10年期国债收益率分别下行1.83和3.52BP至3.13%和3.27% ，降准释放流动性、4月宏观数据边际回落及外部环境不确定性加剧触发避险情绪等几个原因推动国债收益率下行。

>>利率市场化两轨合一轨，央行未来降息概率较大

4月份政治局会议对经济走势判断边际上趋于乐观，对于货币政策的要求更加偏重结构性调整， 5月17日央行发布二季度货币政策执行报告，相关表述验证了货币政策稳健灵活适度的判断，即货币政策没有首要目标状态，货币政策总体的大方向并没有改变，但边际上收紧了货币政策宽松的程度，同时会更加注重结构性货币政策执行；央行货币政策目前依然需要解决的就是小微企业和民营企业融资难、融资贵的问题，这是货币政策结构性压力。利率市场化两轨合一轨，有望取消贷款基准利率采用LPR ，央行未来下调1次政策利率的概率较高，下调幅度在10-15BP左右。