生产弱势改善，通胀或将见顶——海通宏观周报（姜超等）原标题：生产

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生产弱势改善，通胀或将见顶

——海通宏观周报（姜超等）

摘要

海外：美国非农数据远低预期，澳联储近三年首次降息。上周五公布的美国5月新增非农就业人数7.5万，失业率维持在3.6% 。上周二美联储主席鲍威尔称将采取适当措施维持经济扩张，市场解读其发言暗示了降息的可能。上周五，美国总统特朗普表示美国与墨西哥达成协议，对墨加征关税的措施被无限期暂停。上周二，澳联储将基准利率下调至历史最低的1.25% 。

经济：6月略有改善。 6月第一周38城地产销量增速9.7% ，较5月略有改善，其中一二线和三四线城市销量增速分化进一步加大， 5月乘联会乘用车零售销量增速预估下降9% ，降幅比4月的16%明显收窄，需求有所改善；5月上中旬重点钢企粗钢产量增速3.5% ，较4月增速明显回落， 6月第一周六大集团发电耗煤同比下降16.5% ，降幅比5月份的-18.9%略有改善，生产好坏参半。

物价：通胀或将见顶。上周菜价、蛋价下跌、猪肉价格持平，预测5月CPI食品价格环比持平， 5月CPI同比涨幅回升至2.7% 。 5月以来钢价、煤价、油价高位回落，预测5月PPI环涨0.2% ， 5月PPI同比涨幅回落至0.7% 。 5月份以来，猪价逐渐企稳，食品价格涨幅回落，预计PPI已在4月见顶，而CPI或在5月份见顶。