biden|长城基金首席经济学家向威达：现在对Biden定价为时尚早( 二 )
对于上述第一个因素 ， 我们认为 ， 无论是纵向比 ， 还是横向比较 ， 用明年的经济增长和公司盈利计算的A股各大指数估值都有上升空间 。 对于第二个因素 ， 疫情得到控制可能使口罩等部分医护产品需求减少 ， 但总体上是有利于各行业特别是航空旅游餐饮电影等服务业复苏的 。 对于上述第三个因素 ， 我们一再指出 ， 中国的货币政策其实早就回归中性了 ， 中国的短期利率和长期利率从4月份以来持续回升 ， 早就回升到2019年下半年的水平了 。 未来中国的货币政策继续收紧的可能性不大 ， A股当前的估值对货币政策和利率的变化反映的已经比较充分了 。
综合考虑当前市场的估值、经济复苏的前景与未来的流动性环境等国内外各大因素 ， 我们再次强调 ， 短期内A股可能还需要一段时间震荡消化巩固 ， 但继续下跌的空间不大 ， 未来总的趋势应该是震荡向上 ， 建议投资者不必悲观 。 从结构上看 ， 考虑到全球经济加速复苏的前景和多年来矿业新增产能有限的背景 ， 建议投资者短期重点关注海运、航空、旅游、影视服务等行业 ， 以及金属、化工、炼油和银行等周期性行业 。 长期看 ， 我们建议投资者继续逢低重点关注汽车电动化智能化产业链以及新能源板块 ， 继续逢低重点关注与苹果产业链相关的消费电子和研发实力强的科技股 ， 继续逢低重点关注军工股和高端制造以及游戏、白酒和医药医疗股 。
（责任编辑：任刚 HF008）
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