番茄去聊美食|从财报分析他的投资价值！，海螺水泥:泥中茅台( 三 )
最优秀的公司（应收账款+合同资产）占总资产的比率小于1% ，
优秀的公司一般小于3% 。
（应收账款+合同资产）占总资产的比率大于10%的公司需要淘汰掉 。
下面我们来看一下海螺水泥过去5年（应收账款+合同资产）占总资产的比率 。 
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我们可以计算出海螺水泥2019年（应收账款+合同资产）占总资产的比率为0.71% ，
1%不到 ，
可见海螺水泥的产品非常畅销 ，
产品竞争力很强 。
下面我们看一下海螺水泥的同行 ，
华新水泥2019年（应收账款+合同资产）占总资产的比率 。 
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我们可以计算出华新水泥2019年（应收账款+合同资产）占总资产的比率为1.53% ，
超过了1% ，
但3%不到 ，
而且最近3年有逐年下降的趋势 ，
【番茄去聊美食|从财报分析他的投资价值！，海螺水泥:泥中茅台】可见华新水泥的产品也很畅销 ，
产品竞争力在逐年加强 。 
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我们可以计算出冀东水泥2019年（应收账款+合同资产）占总资产的比率为3.34% ，
大于3% ，
这说明冀东水泥的产品相对于行业的前几名 ，
产品的竞争力不强 ，
产品不太畅销 。
通过同行业对比 ，
我们发现海螺水泥的产品竞争力明显要强很多 。
当我们了解了公司和产品的竞争力之后 ，
我们还需要了解一下公司维持竞争力的成本如何 ，
如果公司维持竞争力的成本较低 ，
则公司的风险较小 ，
价值较高 。
第五步：看固定资产 ，
了解公司维持竞争力的成本 。
固定资产主要看（固定资产+在建工程）占总资产的比率 ，
比率越高说明公司维持竞争力的成本越高 。
（固定资产+在建工程）与总资产的比率大于40%的公司为重资产型公司 。
重资产型公司保持竞争力的成本比较高 ，
风险比较大 。
下面我们看一下海螺水泥的（固定资产+在建工程）与总资产的比率 。 
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海螺水泥固定资产+在建工程+工程物资/总资产的比值连续五年逐年降低 ，
2019年为36.41% ，
已低于40% 。
说明海螺水泥正在由重资产行业转型为轻资产行业 ，
2019年已达到轻资产行业的标准 。
轻资产型公司维持竞争力的成本比较低 ，
风险比较小 。
我们再看一下海螺水泥固定资产的构成：
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固定资产的构成有：房屋及建筑物、
机器设备、
办公设备及其他设备、
运输工具 。
其中房屋及建筑物占比约54% ，
机器设备占比约45% 。 
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在建工程的期末数大于期初数 ，
说明海螺水泥整体仍然在扩张之中 。
下面我们再进行一下同行对比 。 
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华新水泥和冀东水泥过去5年（固定资产+在建工程）与总资产的比率都大于50% ，
都属于重资产型公司 。
虽然重资产型公司保持竞争力的成本比较高 ，
风险比较大 ，
但同一行业前几名公司都属于重资产型公司 ，
也说明这个行业基本属于重资产型行业 ，
这个行业维持竞争力的成本比较高 。
在了解了公司维持竞争力的成本之后 ，
我们还要看一下公司的专注度 。
专注于主业的公司 ，
犯错的概率相对更小 ，
更容易保持住竞争优势 。
第六步：看投资类资产 ，
了解公司的主业专注度 。
投资类资产主要包括：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、
债权投资、
其他债权投资、
可供出售金融资产、
持有至到期投资、
长期股权投资、
其他权益工具投资、
其他非流动金融资产、
投资性房地产 。
投资类资产我们主要看投资类资产占总资产的比率 。
优秀的公司一定是专注于主业的公司 ，
与主业无关的投资类资产占总资产的比例应当很低才对 ，
最好为0 ，
在实践中 ，
与主业无关的投资类资产占总资产比率大于10%的公司不够专注 。
淘汰 。
下面我们看一下海螺水泥的投资类资产占总资产的比率 。
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